عوامل درون‌روزی قیمت و حجم برای پیش‌بینی بازده شبانه
خلاصه
این مقاله چهار عامل را برای توضیح یا پیش‌بینی بازده شبانه پیشنهاد می‌کند که از داده‌های درون‌روزی قیمت و حجم ساخته شده‌اند. این عوامل به‌عنوان همتایان کوتاه‌مدت اندازه، نوسان‌پذیری، مومنتوم و نقدشوندگی طراحی شده‌اند. سنجه‌های بنیادی بلندمدت مانند ارزش و رشد کنار گذاشته می‌شوند، زیرا نویسندگان استدلال می‌کنند که در افق‌های شبانه قدرت پیش‌بینی ندارند.
رگرسیون‌های تاریخی با رویکرد فاما–مکبث، آماره‌های تی سریالی قابل‌توجهی برای عوامل پیشنهادی نشان می‌دهند که مقاله آن‌ها را شاهدی بر ارتباط با بازده شبانه تفسیر می‌کند. نویسندگان همچنین این عوامل را برای بررسی بیشتر در آلفای بازگشت به میانگینِ صریح درون‌روزی می‌گنجانند. متن عوامل را از نظر ریاضی تعریف نمی‌کند، نمونه یا دارایی‌ها را مشخص نمی‌کند یا نتایج دقیق رگرسیون و راهبرد را گزارش نمی‌دهد؛ بنابراین قدرت و قابلیت تعمیم یافته‌ها را نمی‌توان فقط از این توضیح ارزیابی کرد.
ایده‌های کلیدی
- مدل پیشنهادی از چهار عامل ساخته‌شده بر اساس داده‌های درون‌روزی قیمت و حجم استفاده می‌کند.
- این عوامل همتای اندازه، نوسان‌پذیری، مومنتوم و نقدشوندگی هستند.
- نویسندگان ارزش و رشد را کنار می‌گذارند، چون به گفته آن‌ها این عوامل بلندمدت بازده شبانه را پیش‌بینی نمی‌کنند.
- رگرسیون‌های تاریخی فاما–مکبث برای چهار عامل، آماره‌های تی سریالی قابل‌توجهی نشان می‌دهند.
- عوامل در یک آلفای بازگشت به میانگین درون‌روزی نیز ارزیابی می‌شوند، هرچند متن نتایج دقیق را ارائه نمی‌کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# 4-Factor Model for Overnight Returns # 4-Factor Model for Overnight Returns We propose a 4-factor model for overnight returns and give explicit definitions of our 4 factors. Long horizon fundamental factors such as value and growth lack predictive power for overnight (or similar short horizon) returns and are not included. All 4 factors are constructed based on intraday price and volume data and are analogous to size (price), volatility, momentum and liquidity (volume). Historical regressions a la Fama and MacBeth (1973) suggest that our 4 factors have sizable serial t-statistic and appear to be relevant predictors for overnight returns. We check this by using our 4-factor model in an explicit intraday mean-reversion alpha.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.