شاخص ژانویه: معامله بر اساس بازده سهام در ژانویه

خلاصه

شاخص ژانویه پیشنهاد می‌کند بازده ژانویه یک شاخص سهام برای تعیین میزان مواجهه در یازده ماه بعد به کار رود. ژانویه مثبت، نگهداری سهام را نشان می‌دهد و ژانویه منفی، انتقال سرمایه به اسناد خزانه را. سند گزینه‌ای مبتنی بر اوراق قرضه بلندمدت را نیز شرح می‌دهد و گزارش می‌کند مقاله منبع با استفاده از 152 سال داده بازار آمریکا، در آن نمونه قاعده سهام و اسناد خزانه را موفق‌تر از مواجهه غیرفعال با سهام و چند گزینه دیگر مبتنی بر ژانویه یافته است.

شواهد محل اختلاف‌اند. سند هشدار می‌دهد که نسخه خرید و فروش استقراضی ممکن است در بازارهای صعودی موقعیت‌های فروش زیان‌بار بگیرد و قاعده در آزمون تاریخی بلندمدت در معرض چهار مورد از پنج بازه بدترینِ پس از ژانویه بوده است. مطالعات ذکرشده دیگر در کشورهای مختلف، سبک‌ها و دوره‌های بعدی نتایج ضعیف یا نامعنا می‌یابند و گزارش می‌کنند که این اثر شاید پس از تعدیل ریسک از راهبرد خرید و نگهداری بهتر عمل نکند. الگوی پیشنهادی توضیح بنیادی محکمی ندارد و ممکن است بازتاب داده‌کاوی یا روند صعودی بلندمدت سهام باشد. بنابراین نتایج تاریخی، مزیت پیش‌بینی‌کننده پایدار یا مفیدی را اثبات نمی‌کنند.

ایده‌های کلیدی

• بازده مثبت ژانویه سیگنالی برای نگهداری سهام در یازده ماه بعد است.
• قاعده ساده شرح‌داده‌شده پس از ژانویه منفی، سرمایه را به اسناد خزانه منتقل می‌کند.
• مقاله منبع برای قاعده سهام و اسناد خزانه نتایج تاریخی بهتری از چند گزینه دیگر گزارش می‌کند.
• زمان‌بندی خرید و فروش استقراضی هنگام فروش در بازارهای صعودی می‌تواند زیان‌های شدیدی داشته باشد.
• پژوهش‌های دیگر معناداری، تداوم و ارزش این اثر را در مقایسه با خرید و نگهداری زیر سؤال می‌برند.

برچسب‌ها

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.