عوامل کوتاه‌مدت و بلندمدت قیمت پنج رمزارز

خلاصه

این مطالعه قیمت‌های هفتگی بیت‌کوین، اتریوم، دش، لایت‌کوین و مونرو را از 2010 تا 2018 با رویکرد وقفه‌های توزیعی خودرگرسیو تحلیل می‌کند. بتای بازار رمزارز، حجم معاملات، نوسان‌پذیری، جذابیت رمزارز و شاخص S&P 500 را به‌عنوان عوامل بالقوه اثرگذار بر قیمت بررسی می‌کند. نتایج گزارش‌شده بتا، حجم و نوسان‌پذیری را برای هر پنج رمزارز در کوتاه‌مدت و بلندمدت عوامل معنادار می‌دانند؛ جذابیت فقط در بلندمدت با قیمت‌ها ارتباط دارد.

رابطه گزارش‌شده با S&P 500 برای بیت‌کوین، اتریوم و لایت‌کوین در بلندمدت اندکی مثبت است؛ برآوردهای کوتاه‌مدت منفی می‌شوند و عموماً معنادار نیستند، با یک استثنای گزارش‌شده برای بیت‌کوین. نتایج تصحیح خطا نشان می‌دهند که سری‌های هم‌انباشت به تعادل بلندمدت بازمی‌گردند و سرعت تعدیل میان پنج دارایی متفاوت است. این یافته‌ها به نمونه تاریخی و مدل مشخصی مربوط‌اند. سند ساخت متغیرها، کنترل‌ها، آزمون‌های استحکام یا شناسایی علّی را توضیح نمی‌دهد؛ بنابراین نباید این ارتباط‌های گزارش‌شده را اثبات علّی‌بودن عوامل در تغییر قیمت رمزارزها دانست.

ایده‌های کلیدی

• این مطالعه مدل وقفه‌های توزیعی خودرگرسیو را برای داده‌های هفتگی پنج رمزارز از 2010 تا 2018 به کار می‌برد.
• گزارش شده است که بتای بازار، حجم معاملات و نوسان‌پذیری برای هر پنج رمزارز در کوتاه‌مدت و بلندمدت عوامل معنادار قیمت‌اند.
• جذابیت رمزارز در بلندمدت با قیمت‌ها ارتباط دارد، اما در کوتاه‌مدت چنین نیست.
• در نتایج گزارش‌شده، S&P 500 رابطه‌ای ضعیف و مثبت در بلندمدت با بیت‌کوین، اتریوم و لایت‌کوین دارد.
• مدل‌های تصحیح خطا همگرایی به تعادل بلندمدت را با نرخ‌های مختص هر دارایی نشان می‌دهند.

برچسب‌ها

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.