بازگشت به میانگین درازمدت بازده سهام US

خلاصه

این سند استدلال می‌کند بازده سهام US در افق‌هایی حدود 30 سال چرخه‌ای به میانگین بازمی‌گردد و نیمه‌عمر این چرخه حدود 15 سال است. بر اساس این روایت، دوره‌های بازده بالاتر از میانگین معمولاً با دوره‌های بازده پایین‌تر از میانگین دنبال می‌شوند و مبنایی برای پیش‌بینی‌پذیری بازده در چند دوره فراهم می‌کنند. مقاله همچنین این الگوی بلندمدت بازار را به چرخه‌های متناظر اقتصادی، اجتماعی و سیاسی در ایالات متحده پیوند می‌دهد.

نویسندگان از رابطه تاریخی گزارش‌شده میان این چرخه‌ها برای شکل‌دادن به چشم‌انداز میان‌مدت تا بلندمدت بازار استفاده می‌کنند و فرض می‌گیرند این رابطه بدون تغییر ادامه می‌یابد. شرح ارائه‌شده داده‌ها، روش برآورد، جهت پیش‌بینی یا عدم‌قطعیت چشم‌انداز را مشخص نمی‌کند؛ بنابراین برای ارزیابی مستقل قدرت یا استحکام شواهد کافی نیست. این پیش‌بینی به تداوم یک چرخه تاریخی بلندمدت وابسته است و نباید آن را روشی برای زمان‌بندی کوتاه‌مدت دانست.

ایده‌های کلیدی

• مقاله بازگشت به میانگین بازده سهام US را در چرخه‌ای حدود 30 سال توصیف می‌کند.
• نیمه‌عمر گزارش‌شده چرخه بازده حدود 15 سال است.
• گفته می‌شود دوره‌های بازده بالاتر از میانگین معمولاً پیش از دوره‌های پایین‌تر از میانگین می‌آیند.
• نویسندگان چرخه‌های بازار سهام را با چرخه‌های اقتصادی، اجتماعی و سیاسی مرتبط می‌دانند.
• چشم‌انداز بر این فرض استوار است که این روابط تاریخی بدون تغییر ادامه می‌یابند.

برچسب‌ها

# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook


# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook









In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.