معاملات جفتی در سهام US: عملکرد در رژیم‌های بازار
خلاصه
این پژوهش ارزیابی می‌کند که آیا قواعد رایج معاملات جفتی همچنان در بازارهای سهام US مدرن مؤثرند. این مطالعه روش‌های مبتنی بر فاصله و هم‌انباشتگی را روی سهام در دوره 1990 تا 2020 به کار می‌گیرد که بحران کووید-19 را نیز دربرمی‌گیرد. هدف استراتژی کسب سود از بازگشت به میانگین بین اوراق بهاداری است که قیمت‌هایشان با هم حرکت می‌کنند؛ تحلیل همچنین بررسی می‌کند که تنظیم پارامترها نتیجه را تغییر می‌دهد یا نه.
شواهد گزارش‌شده دوپهلو است: در مجموع، استراتژی حتی پس از تنظیم ابرپارامترها از معیار بازار بهتر عمل نمی‌کند، اما در بازارهای نزولی عملکرد قدرتمندی دارد. نویسندگان همچنین رابطه‌ای قوی میان عوامل بازار و انتخاب پارامترهای بهینه استراتژی می‌یابند؛ این نشان می‌دهد تنظیماتی که برای یک محیط بازار مناسب‌اند ممکن است برای محیطی دیگر مناسب نباشند. این یافته‌ها نسبت به این فرض که قواعد متعارف معاملات جفتی بازده مازاد پایداری فراهم می‌کنند هشدار می‌دهند. سند ارقام جزئی عملکرد، انتخاب‌های پیاده‌سازی یا تعریف عوامل را ارائه نمی‌کند؛ بنابراین مشخص نمی‌کند در عمل از چه تنظیماتی باید استفاده کرد یا الگوهای گزارش‌شده فراتر از سهام و دوره بررسی‌شده US تعمیم‌پذیرند یا نه.
ایده‌های کلیدی
- این پژوهش رویکردهای فاصله و هم‌انباشتگی را برای معاملات جفتی سهام US از 1990 تا 2020 ارزیابی می‌کند.
- استراتژی در مجموع، حتی پس از تنظیم ابرپارامترها، از معیار بازار بهتر عمل نمی‌کند.
- در تحلیل گزارش‌شده، معاملات جفتی در بازارهای نزولی عملکرد قدرتمندی دارد.
- عوامل بازار با انتخاب پارامترهای بهینه استراتژی ارتباط دارند.
- نتایج نشان می‌دهند شاید لازم باشد تنظیمات معاملات جفتی را با تغییر شرایط بازار تطبیق داد.
برچسب‌ها
متن کامل
# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? # Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.