رشد پایدار سبد سرمایه‌گذاری در شرایط عدم‌قطعیت مدل
خلاصه
این مقاله بررسی می‌کند وقتی مدل بازار نامطمئن است، چگونه می‌توان رشد بلندمدت ثروت را به حداکثر رساند. مدل‌هایی را در نظر می‌گیرد که به ناحیه داراییِ معلوم و کوواریانس آنی مقیدند و شرط پایداری دیگری نیز دارند: سنجه‌های اشغال بلندمدت به یک چگالی همگرا می‌شوند. انگیزه این شرط، پایداری مشاهده‌شده در ارزش بازار نسبیِ رتبه‌بندی‌شده در بازارهای سهام است.
نویسندگان با فرض‌های حداقلی درباره این ورودی‌ها، نرخ رشد پایدار را با تابع نرخ Donsker–Varadhan از انحراف‌های بزرگِ زمان اشغال یکی می‌دانند. همچنین استراتژی معاملاتی‌ای را اثبات و صریحاً مشخص می‌کنند که در مدل‌های بررسی‌شده به این نرخ می‌رسد. یک کاربرد، عدم‌قطعیت رانش در ارزش‌های بازار نسبیِ رتبه‌بندی‌شده را با فرض‌های منظم‌بودن پس از متقارن‌سازی بررسی می‌کند. گزیده نتایج نظری و کاربردی مشخص را شرح می‌دهد، اما آزمون تجربی عملکرد یا جزئیات پیاده‌سازی عملی ندارد.
ایده‌های کلیدی
- هدف، بیشینه‌کردن رشد ثروت سرمایه‌گذار با وجود عدم‌قطعیت درباره مدل بازار است.
- رده مدل، ناحیه دارایی و کوواریانس آنی را ثابت می‌گیرد و سنجه‌های اشغال پایدار را لازم می‌داند.
- نرخ رشد پایدار با تابع نرخ Donsker–Varadhan مرتبط می‌شود.
- نویسندگان استراتژی‌ای را مشخص می‌کنند که در مدل‌های گنجانده‌شده به نرخ پایدار می‌رسد.
- کاربرد ارزش بازار رتبه‌بندی‌شده به فرض‌های منظم‌بودن وابسته است و به‌صورت نظری ارائه شده است.
برچسب‌ها
متن کامل
# Ergodic robust maximization of asymptotic growth # Ergodic robust maximization of asymptotic growth We consider the problem of robustly maximizing the growth rate of investor wealth in the presence of model uncertainty. Possible models are all those under which the assets' region $E$ and instantaneous covariation $c$ are known, and where additionally the assets are stable in that their occupancy time measures converge to a law with density $p$. This latter assumption is motivated by the observed stability of ranked relative market capitalizations for equity markets. We seek to identify the robust optimal growth rate, as well as a trading strategy which achieves this rate in all models. Under minimal assumptions upon $(E,c,p)$, we identify the robust growth rate with the Donsker-Varadhan rate function from occupancy time Large Deviations theory. We also prove existence of, and explicitly identify, the optimal trading strategy. We then apply our results in the case of drift uncertainty for ranked relative market capitalizations. Assuming regularity under symmetrization for the covariance and limiting density of the ranked capitalizations, we explicitly identify the robust optimal trading strategy in this setting.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.