مدل‌های نوسان محلی آستانه‌ای برای اهرم و بازگشت به میانگین

خلاصه

این سند مدل نوسان محلی زمان‌پیوسته‌ای با ضرایب ثابت‌تکه‌ای رانش و نوسان ارائه می‌کند. یک آستانه قیمتی پویایی را میان رژیم‌ها جابه‌جا می‌کند و به مدل امکان می‌دهد هم اثر اهرمی، یعنی ارتباط قیمت‌های پایین‌تر با نوسان بالاتر، و هم رفتار بازگشت‌به‌میانگین را بازنمایی کند. این رویکرد، همتای زمان‌پیوسته یک مدل خودتحریک‌شونده خودرگرسیو آستانه‌ای توصیف شده است.

رویه‌ای برای برآورد ضرایب و آستانه پیشنهاد می‌شود. با اعمال آن به قیمت‌های روزانه سهام NYSE و S&P 500 در چندین پنجره زمانی، برآوردها شواهدی سازگار از اثر اهرمی نشان می‌دهند و بازگشت‌به‌میانگین را به‌وضوح بیشتر در دوره‌های بحران شناسایی می‌کنند. شواهد گزارش‌شده تجربی و مبتنی بر نمونه‌های تاریخی است؛ سند نتایج پیش‌بینی یا عملکرد معاملاتی ارائه نمی‌کند و بررسی‌های استحکام یا جزئیات پیاده‌سازی را مشخص نمی‌سازد.

ایده‌های کلیدی

• آستانه قیمت تعیین می‌کند کدام رژیم رانش و نوسان اعمال شود.
• مدل در فرایند قیمت زمان‌پیوسته از ضرایب ثابت‌تکه‌ای استفاده می‌کند.
• چارچوب می‌کوشد اثرهای اهرمی و بازگشت‌به‌میانگین را هم‌زمان ثبت کند.
• برآوردهای تاریخی شواهدی از اثر اهرمی نشان می‌دهند و بازگشت‌به‌میانگین در بحران‌ها آشکارتر است.

برچسب‌ها

# A threshold model for local volatility: evidence of leverage and mean reversion effects on historical data


# A threshold model for local volatility: evidence of leverage and mean reversion effects on historical data









In financial markets, low prices are generally associated with high volatilities and vice-versa, this well known stylized fact usually being referred to as leverage effect. We propose a local volatility model, given by a stochastic differential equation with piecewise constant coefficients, which accounts of leverage and mean-reversion effects in the dynamics of the prices. This model exhibits a regime switch in the dynamics accordingly to a certain threshold. It can be seen as a continuous-time version of the Self-Exciting Threshold Autoregressive (SETAR) model. We propose an estimation procedure for the volatility and drift coefficients as well as for the threshold level. Parameters estimated on the daily prices of 348 stocks of NYSE and S\&P 500, on different time windows, show consistent empirical evidence for leverageeffects. Mean-reversion effects are also detected, most markedly in crisis periods.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.