השוואת מודלי תנודתיות בביטקוין ומסחר במרווח בין תחזית לתנודתיות הגלומה

סיכום

המחקר משווה בין תנודתיות היסטורית, ARCH של ממוצע נע מעריכי, מודלי GARCH ו־EGARCH, תוך שימוש במחירי הספוט של ביטקוין. לפי הדיווח, GARCH ו־EGARCH מתפקדים טוב יותר מהחלופות הן בהתאמה בתוך המדגם והן בחיזוי מחוץ למדגם. אומדן האסימטריה של EGARCH חיובי אך אינו מובהק סטטיסטית; המחברים מפרשים זאת כראיה נגד תגובת תנודתיות אסימטרית לתשואות עבר בניתוח שלהם.

המחקר מציע גם אסטרטגיית אופציות הסוחרת בהפרש בין תחזית התנודתיות מ־GARCH לבין התנודתיות הגלומה באופציות, עם גידור דלתא. לפי הדיווח, אסטרטגיית מרווח התנודתיות הפשוטה הזו הניבה רווחים עמידים. התיאור הקצר אינו מציין תקופת מדגם, כללי מסחר, הנחות על עלויות עסקה או הגדרה של עמידות, ולכן אי אפשר להעריך באופן עצמאי את טענת הרווחיות על סמך המידע שסופק. התוצאות בשוקי הספוט והאופציות של ביטקוין עשויות להיות תלויות גם בנתונים ובתנאי השוק שנבחנו.

רעיונות מרכזיים

• ההשוואה כוללת מודלי תנודתיות היסטורית, EMA ARCH, GARCH ו־EGARCH.
• לפי הדיווח, GARCH ו־EGARCH עולים על המודלים האחרים בהתאמה ובחיזוי.
• אומדן האסימטריה של EGARCH חיובי אך אינו מובהק סטטיסטית.
• אסטרטגיית האופציות המוצעת סוחרת בתנודתיות חזויה מול תנודתיות גלומה, תוך גידור דלתא.
• לטענת הרווחיות חסרים פרטים תומכים, כגון תקופת המדגם והנחות על עלויות.

תגיות

# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets


# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets









We test various volatility models using the Bitcoin spot price series. Our models include HIST, EMA ARCH, GARCH, and EGARCH, models. Both of our in-sample-fit and out-of-sample-forecast results suggest that GARCH and EGARCH models perform much better than other models. Moreover, the EGARCH model's asymmetric term is positive and insignificant, which suggests that Bitcoin prices lack the asymmetric volatility response to past returns. Finally, we formulate an option trading strategy by exploiting the volatility spread between the GARCH volatility forecast and the option's implied volatility. We show that a simple volatility-spread trading strategy with delta-hedging can yield robust profits.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.