תכנון שיעור מימון לחוזים עתידיים תמידיים בקריפטו

סיכום

המחקר בוחן כיצד שיעורי מימון יכולים לשמור על חוזים עתידיים תמידיים במטבעות קריפטוגרפיים צמודים לערך יעד. הוא מפתח תיקי שכפול שמנפיקים יכולים להשתמש בהם לגידור החשיפה שלהם, ובוחן גם שיעורי מימון תלויי־מסלול כחלופה מעשית למבנה המקורי של השיעור.

הניתוח משתמש בתורת התמחור ללא ארביטראז׳ ובמשוואות דיפרנציאליות סטוכסטיות לאחור, תלויות־מסלול ובאופק אינסופי. המחברים מבססים קיום ויחידות לפתרונות המשוואות ומנתחים את התנהגותם באופקי זמן ארוכים, תוך שימוש בתוצאות אלה לגזירת עיצובים לשיעורי מימון ולקשר שלהם למחירי החוזים התמידיים. הסיכום שסופק קובע ששיעורים מתאימים יכולים לשמור על ההצמדה, אך אינו כולל נתוני שוק, פרטי יישום או השוואות ביצועים מספריות. לכן מסקנותיו מתארות מסגרת תמחור; היעילות בעולם האמיתי תלויה בהנחות ובתנאי שוק שאינם מפורטים כאן.

רעיונות מרכזיים

• תכנון שיעור מימון מוצג כדרך לשמור חוזים עתידיים תמידיים בקרבת ערך יעד.
• תיקי שכפול מציעים למנפיקים שיטה לגידור פוזיציות בחוזים עתידיים תמידיים.
• שיעורי מימון תלויי־מסלול נבחנים כחלופה למבנה המקורי של שיעור המימון.
• המסגרת משלבת תורת תמחור ללא ארביטראז׳ עם משוואות סטוכסטיות לאחור באופק אינסופי.
• התוצאות המוצהרות תאורטיות, והתיאור שסופק אינו מדווח על אימות אמפירי.

תגיות

# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.