הסקת ארביטראז׳ חד־כיווני מעסקאות אנונימיות בבורסות קריפטו

סיכום

מחקר זה מציג שיטה לזיהוי רצפים סבירים של ארביטראז׳ חד־כיווני (OWA) ברשומות עסקאות ספוט מבורסות קריפטוגרפיות מרכזיות, שבהן נתונים ציבוריים אינם כוללים זהויות סוחרים או כתובות ארנקים. הגישה מסיקה רצפי מסחר מקושרים מעסקאות שעברו אנונימיזציה, ומאפשרת לחוקרים לאמוד באיזו תדירות הפעילות מתרחשת ואת היקפה ורווחיה המצטברים.

ביישום על נתוני Binance במשך חמש שנים ועל נתוני Kraken במשך תשע שנים, השיטה מזהה מאות מיליוני רצפים סבירים ב־Binance וכמעט שני מיליון ב־Kraken. הרווחים הכוללים המשוערים חיוביים, אך הרווח הממוצע לרצף נמוך מדולר אחד לאחר עמלות. המחקר מדווח גם שהרצפים נעשו מהירים יותר עם הזמן, בעוד הרווחיות של כל רצף ירדה. אלה דפוסים שהוסקו ולא סוחרים שזוהו ישירות, והתקציר אינו מפרט את כללי הזיהוי או את אי־הוודאות באומדנים. התוצאות מצביעות על פערי מחירים חוזרים, אך אינן קובעות באילו תנאי שוק רצפים מסוימים נעשים רווחיים.

רעיונות מרכזיים

• אפשר לנתח עסקאות ספוט אנונימיות כדי להסיק רצפים סבירים של ארביטראז׳ חד־כיווני.
• המחקר מיישם את השיטה על היסטוריית העסקאות של Binance ושל Kraken.
• רווחים מצטברים משוערים מתקיימים לצד רווח ממוצע קטן מאוד לכל רצף לאחר עמלות.
• הרצפים שהוסקו נעשו מהירים יותר, בעוד הרווחיות שלהם בנפרד ירדה.
• התנאים המדויקים שמאפשרים ארביטראז׳ רווחי עדיין אינם ידועים.

תגיות

# A Truckload of Satoshis: Detecting and Measuring One-Way Arbitrage in the Wild


# A Truckload of Satoshis: Detecting and Measuring One-Way Arbitrage in the Wild









Centralized cryptocurrency exchanges (CEXes) enable fast off-chain conversions between hundreds of coins. It is an open question which algorithmic trading patterns occur on these platforms. A major challenge to measuring CEXes is that their public trade data does not contain addresses or trader identifiers allowing linkage. We propose a novel methodology to infer one-way arbitrage (OWA) trading in anonymized spot trade data from CEXes. We identify 402 M likely OWA sequences in 5 years of trading on Binance (and almost 2 M during 9 years on Kraken), accounting for 0.94 % and 0.13 % of the total traded volume, respectively. While we estimate total profits of $31.2 M on Binance and $975 k on Kraken, profits from individual OWA sequences are less than $1 on average after accounting for trading fees. We also observe that OWA has become faster over time, while the profitability of individual sequences has decreased. Our findings highlight that pricing discrepancies regularly occur in CEXes, and raise questions for future work to identify the precise circumstances that enable profitable OWA.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.