מידול מרווח, תנודתיות והיקף מסחר לעשיית שוק

סיכום

המסמך מתאר מודל הקושר בין מרווחי קנייה־מכירה לבין תנודתיות, היקף מסחר, אופק זמן וגורמים מדידים של מיקרו־מבנה השוק. הוא מציג מרווחים כתוצאה של השפעות מתחרות: נזילות הפקודות הזמינה והשפעת המסחר על המחיר. בהיקף מסחר נמוך, הוספת נזילות יכולה לשפר את דיוק המחיר ולצמצם את המרווח; מעבר לנקודה מסוימת, נזילות נוספת עלולה דווקא להרע את המחירים.

המודל קושר את התנהגות המרווח ואת טווחי המחיר בין הגבוה לנמוך לתנאי שוק אלה, ואז משתמש בקשרים כדי לנסח בעיית אופטימיזציה של מרווח התפעול שמטרתה רווח מעשיית שוק. הטקסט מספק תיאור מושגי של המודל ושל יישומו המיועד, אך אינו כולל משוואות, מערך נתונים, תוצאות אמפיריות או הליך אופטימיזציה ספציפי. לכן אי אפשר להעריך באופן עצמאי את טענותיו על סמך התיאור בלבד.

רעיונות מרכזיים

• מרווחי קנייה־מכירה משקפים את יחסי הגומלין בין נזילות הפקודות להשפעת המסחר על המחיר.
• בהיקף מסחר נמוך, נזילות נוספת עשויה לשפר את דיוק המחיר ולצמצם מרווחים.
• מעבר לנקודה מסוימת, נזילות נוספת עלולה לפגוע באיכות המחיר.
• המודל קושר בין מרווחים וטווחי מחיר גבוה־נמוך לבין היקף מסחר, תנודתיות, אופק זמן ופרמטרים של מיקרו־מבנה.
• עושי שוק יכולים להשתמש בקשרים המוצעים כדי לייעל את מרווח התפעול שלהם.

תגיות

# Spread, volatility, and volume relationship in financial markets and market making profit optimization


# Spread, volatility, and volume relationship in financial markets and market making profit optimization









We study the relationship between price spread, volatility and trading volume. We find that spread forms as a result of interplay between order liquidity and order impact. When trading volume is small adding more liquidity helps improve price accuracy and reduce spread, but after some point additional liquidity begins to deteriorate price. The model allows to connect the bid-ask spread and high-low bars to measurable microstructural parameters and express their dependence on trading volume, volatility and time horizon. Using the established relations, we address the operating spread optimization problem to maximize market-making profit.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.