מודל מונע ניקוד GARCH למחירים תוך־יומיים בדידים ולא סדירים
סיכום
המסמך מציג מודל מחירים בתדירות גבוהה, המיועד לזמני תצפית לא סדירים ולשינויי מחיר בדידים. הוא משתמש בהתפלגות סקלאם עם עודף אפסים במסגרת תנודתיות מונעת-ניקוד, וכולל רכיב ממוצע נע שנועד לסנן רעש מיקרו-מבני בשוק. ספליינים מוחלקים מייצגים את הקשר בין משכי העסקאות לתנודתיות ואת השינויים של שניהם לאורך יום המסחר.
הפרמטרים נאמדו בשיטת הנראות המרבית. לפי הדיווח, יישום אמפירי על מניית IBM התאים היטב לנתונים, והמחברים מציינים שהמודל יכול למדוד גם תנודתיות ממומשת יומית. התיאור אינו מספק השוואה מפורטת למודלים חלופיים, מדדי התאמה כמותיים או בדיקות רחבות יותר על נכסים ותנאי שוק שונים, ולכן הראיות מוגבלות למחקר הנקודתי במניה שצוינה.
רעיונות מרכזיים
- המודל מתאים לתצפיות המתוזמנות באופן לא סדיר ולשינויי מחיר בדידים.
- התפלגות סקלאם עם עודף אפסים מניעה תהליך תנודתיות משתנה בזמן המבוסס על ניקוד.
- רכיב ממוצע נע משמש להתחשבות ברעש מיקרו-מבני בשוק.
- ספליינים מוחלקים לוכדים קשרים בין משך העסקאות לתנודתיות, לרבות דפוסים תוך-יומיים.
- הגישה נאמדת בנראות מרבית ומוצעת גם למדידת תנודתיות ממומשת יומית.
תגיות
הטקסט המלא
# An Intraday GARCH Model for Discrete Price Changes and Irregularly Spaced Observations # An Intraday GARCH Model for Discrete Price Changes and Irregularly Spaced Observations We develop a novel observation-driven model for high-frequency prices. We account for irregularly spaced observations, simultaneous transactions, discreteness of prices, and market microstructure noise. The relation between trade durations and price volatility, as well as intraday patterns of trade durations and price volatility, is captured using smoothing splines. The dynamic model is based on the zero-inflated Skellam distribution with time-varying volatility in a score-driven framework. Market microstructure noise is filtered by including a moving average component. The model is estimated by the maximum likelihood method. In an empirical study of the IBM stock, we demonstrate that the model provides a good fit to the data. Besides modeling intraday volatility, it can also be used to measure daily realized volatility.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.