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बॉन्ड-निहित CDS वक्रों से सुसंगत CDS-बॉन्ड आधार माप

लेख arXiv papers · लेखक: Arthur M. Berd et al.
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सारांश

क्रेडिट टर्म-स्ट्रक्चर शृंखला की यह कड़ी क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप और नकद बॉन्ड की तुलना वाले ट्रेडों के लिए सापेक्ष-मूल्य माप विकसित करती है। यह फ़िट की गई उत्तरजीविता-दर वक्रों से बॉन्ड-निहित CDS टर्म स्ट्रक्चर निकालती है और अलग-अलग परिपक्वताओं पर सुसंगत CDS-बॉन्ड आधार परिभाषित करने के लिए उस वक्र का उपयोग करती है। दस्तावेज़ का तर्क है कि इस उद्देश्य के लिए यह तरीका पारंपरिक ज़ेड-स्प्रेड या लिबोर ऑप्शन-समायोजित स्प्रेड मापों पर निर्भर रहने से बेहतर है।

यह नकद और सिंथेटिक क्रेडिट बाज़ारों की परिपक्वता अवधियों में सापेक्ष मूल्य का लाभ उठाने के लिए सरल हेजिंग और ट्रेडिंग रणनीतियाँ भी बताता है। अंश ढाँचे और उसके इच्छित उपयोग का वर्णन करता है, लेकिन अनुभवजन्य नतीजे, उदाहरण, कैलिब्रेशन विवरण या कार्यान्वयन जोखिमों की चर्चा नहीं देता। इसलिए इसके दावे प्रस्तावित मापन और ट्रेडिंग तरीके का सार हैं, इस बात का साक्ष्य नहीं कि रणनीतियाँ लाभदायक नतीजे देती हैं।

मुख्य विचार

  • फ़िट की गई उत्तरजीविता-दर वक्रों से बॉन्ड-निहित CDS टर्म स्ट्रक्चर निकाली जा सकती है।
  • परिणामी आधार माप अलग-अलग परिपक्वताओं पर नकद बॉन्ड और CDS की सुसंगत तुलना के लिए बनाया गया है।
  • लेखकों का तर्क है कि यह माप पारंपरिक ज़ेड-स्प्रेड और लिबोर OAS तुलनाओं से बेहतर है।
  • नकद और सिंथेटिक क्रेडिट बाज़ारों में सापेक्ष मूल्य के लिए सरल हेजिंग और ट्रेडिंग तरीके प्रस्तावित हैं।
  • अंश अनुभवजन्य प्रदर्शन साक्ष्य या विस्तृत कार्यान्वयन मार्गदर्शन नहीं देता।

टैग

निश्चित आयआर्बिट्राजडेरिवेटिव का मूल्य निर्धारणजोखिम प्रबंधन
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# Defining, Estimating and Using Credit Term Structures. Part 3: Consistent CDS-Bond Basis


# Defining, Estimating and Using Credit Term Structures. Part 3: Consistent CDS-Bond Basis









In the third part of this series we introduce consistent relative value measures for CDS-Bond basis trades using the bond-implied CDS term structure derived from fitted survival rate curves. We explain why this measure is better than the traditionally used Z-spread or Libor OAS and offer simplified hedging and trading strategies which take advantage of the relative value across the entire range of maturities of cash and synthetic credit markets.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।