परिवर्तनीय ट्रेडिंग अंतरालों के साथ कारक-आधारित विकल्प मूल्य निर्धारण
सारांश
यह पेपर विकल्प मूल्य निर्धारण के ढाँचे का विस्तार करता है ताकि असमान अंतराल पर होने वाले ट्रेडिंग समयों को शामिल किया जा सके; लेखक इसे विकल्पों के शॉर्ट विक्रेताओं के लिए प्रासंगिक बताते हैं। यह ऐसे पूर्ण बाज़ारों के लिए द्विपद, पथ-निर्भर मूल्य निर्धारण मॉडल बनाने हेतु अपरिवर्तन सिद्धांतों का उपयोग करता है, जहाँ शेयर मूल्य का व्यवहार प्रभाव डालने वाले बाज़ार कारक के लॉग रिटर्न पर निर्भर करता है। चर्चा में असतत-समय और सतत-समय, दोनों व्यवस्थाएँ शामिल हैं।
असतत स्थिति के लिए लेखक फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के साथ सांख्यिकीय आर्बिट्राज रणनीति अपनाने वाले जानकार ट्रेडरों पर भी विचार करते हैं। संख्यात्मक उदाहरणों में US वित्तीय बाज़ार डेटा का उपयोग किया गया है। पेपर का तर्क है कि मूल्य निर्धारण मॉडल में तात्कालिक औसत लॉग रिटर्न, हर ट्रेडिंग अंतराल में शेयर के ऊपर जाने की संभावना और सूक्ष्म-बाज़ार संरचना की विशेषताओं की जानकारी बनाए रखनी चाहिए। सारांश में मॉडल समीकरण, अंशांकन का विवरण या तुलनात्मक प्रदर्शन के प्रमाण नहीं हैं; इसलिए यह प्रस्तावित मॉडलिंग विचारों को समझने में मदद करता है, लेकिन व्यावहारिक मूल्य-निर्धारण सटीकता या ट्रेडिंग लाभप्रदता स्थापित नहीं करता।
मुख्य विचार
- मूल्य निर्धारण ढाँचा ट्रेडिंग अंतरालों की अवधि को बदलने की अनुमति देता है।
- पथ-निर्भर द्विपद मॉडल शेयर गतिशीलता को बाज़ार कारक के लॉग रिटर्न से जोड़ता है।
- मॉडल असतत-समय और सतत-समय के पूर्ण बाज़ारों के लिए बनाया गया है।
- असतत व्यवस्था में फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर जानकार ट्रेडरों का सांख्यिकीय आर्बिट्राज शामिल है।
- लेखक रिटर्न, अंतराल-विशिष्ट चाल की संभावना और सूक्ष्म-बाज़ार संरचना की जानकारी बनाए रखने पर ज़ोर देते हैं।
टैग
पूरा पाठ
# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets # Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.
स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।