विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों में शुल्क स्तर तरलता आपूर्ति को कैसे आकार देते हैं

सारांश

दस्तावेज़ जाँचता है कि तरलता प्रदाता अलग-अलग शुल्क वाले विकेंद्रीकृत एक्सचेंज पूलों में से कैसे चुनते हैं, जब ट्रेड पर एक साझा, निश्चित गैस लागत भी लगती है। इसमें एक समझौता बताया गया है: अधिक शुल्क वाले पूल प्रतिकूल चयन के जोखिम और पोज़िशन बनाए रखने की मेहनत घटा सकते हैं, जबकि कम शुल्क वाले पूल कम ट्रेडिंग शुल्क देते हैं और अधिक सक्रिय रूप से पोज़िशन संभालने को तैयार बड़े प्रदाताओं को आकर्षित करते हैं।

यूनिस्वैप डेटा दिखाते हैं कि अधिक शुल्क वाले पूलों में तरलता का बहुमत है, लेकिन वे वॉल्यूम का छोटा हिस्सा संभालते हैं। बड़े प्रदाता कम शुल्क वाले पूलों में अधिक केंद्रित होते हैं और सूचित ऑर्डर फ़्लो के जवाब में सीमा से बाहर की पोज़िशन समायोजित करते हैं; छोटे प्रदाता अधिक शुल्क वाले पूलों की ओर झुकते हैं। लेखक तर्क देते हैं कि कई शुल्क स्तर बाज़ार में अधिक प्रदाताओं को ला सकते हैं और कम शुल्क वाले पूलों में प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा दे सकते हैं। साक्ष्य इसी ट्रेडिंग स्थल तक सीमित है, और संक्षिप्त विवरण अध्ययन डिज़ाइन नहीं बताता या यह स्थापित नहीं करता कि बताए गए पैटर्न अन्य एक्सचेंजों पर भी लागू होते हैं।

मुख्य विचार

• तरलता प्रदाता निश्चित गैस लागत और पोज़िशन प्रबंधन की मेहनत को ध्यान में रखकर शुल्क स्तर चुनते हैं।
• अधिक शुल्क वाले पूलों में निष्पादित वॉल्यूम के हिस्से की तुलना में तरलता का बड़ा हिस्सा है।
• बड़े प्रदाता कम शुल्क वाले पूलों में अधिक सक्रिय होते हैं और सूचित फ़्लो के जवाब में सीमा से बाहर की पोज़िशन समायोजित करते हैं।
• छोटे प्रदाता प्रतिकूल चयन का जोखिम और प्रबंधन लागत घटाने के लिए अधिक शुल्क वाले पूलों की ओर झुकते हैं।
• लेखकों के अनुसार शुल्क-स्तर का विभाजन प्रदाताओं की भागीदारी और प्रतिस्पर्धा बढ़ा सकता है।

टैग

# Fragmentation and optimal liquidity supply on decentralized exchanges


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We investigate how liquidity providers (LPs) choose between high- and low-fee trading venues, in the face of a fixed common gas cost. Analyzing Uniswap data, we find that high-fee pools attract 58% of liquidity supply yet execute only 21% of volume. Large LPs dominate low-fee pools, frequently adjusting out-of-range positions in response to informed order flow. In contrast, small LPs converge to high-fee pools, accepting lower execution probabilities to mitigate adverse selection and liquidity management costs. Fragmented liquidity dominates a single-fee market, as it encourages more liquidity providers to enter the market, while fostering LP competition on the low-fee pool.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।