पॉइसन और हॉक्स ऑर्डर प्रवाह तथा मूल्य प्रभाव के साथ इष्टतम निष्पादन

सारांश

दस्तावेज़ रैखिक मूल्य-प्रभाव मॉडल में इष्टतम निष्पादन का अध्ययन करता है, जिसमें अन्य तरलता लेने वालों के ऑर्डर शामिल हैं। इन बाहरी ऑर्डर को या तो पॉइसन आगमन या हॉक्स प्रक्रिया के रूप में मॉडल किया जाता है, जिससे ऑर्डर प्रवाह स्व-उत्तेजक बन सकता है। लेखक निष्पादन समस्या को स्पष्ट रूप से हल करते हैं और बंद-रूप रणनीति निकालते हैं, जो बताती है कि निष्पादन कर रहे ट्रेडर को दूसरे ट्रेडरों के ऑर्डर पर कैसे प्रतिक्रिया देनी चाहिए।

विश्लेषण बाज़ार की व्यवहार्यता और मूल्य हेरफेर की जाँच के लिए भी मॉडल का उपयोग करता है। इसमें पाया गया है कि पॉइसन ऑर्डर आगमन, Huberman–Stanzl अवधारणा के तहत मज़बूत मूल्य हेरफेर रणनीतियों की अनुमति दे सकता है। इसके विपरीत, हॉक्स ऑर्डर प्रवाह की विशिष्ट शर्तें स्व-उत्तेजना और मूल्य प्रत्यास्थता के बीच संतुलन बनाती हैं, ऐसी रणनीतियों को रोकती हैं और कुछ बाज़ार स्थिरता देती हैं। दस्तावेज़ के सारांश में सटीक सूत्र या पैरामीटर शर्तें नहीं हैं, इसलिए पाठक केवल इस पाठ से उनकी व्यावहारिक सीमा का आकलन नहीं कर सकते। इसके निष्कर्ष दिए गए रैखिक-प्रभाव मॉडल तक सीमित हैं और इन्हें निष्पादन बाज़ारों के बारे में सार्वभौमिक दावे नहीं समझना चाहिए।

मुख्य विचार

• निष्पादन मॉडल में रैखिक मूल्य प्रभाव और अन्य तरलता लेने वालों के ऑर्डर शामिल हैं।
• बाहरी ऑर्डर आगमन को पॉइसन प्रक्रिया या स्व-उत्तेजक हॉक्स प्रक्रिया के रूप में दर्शाया गया है।
• इष्टतम रणनीति बंद रूप में हल की गई है और दूसरे ट्रेडरों के ऑर्डर पर प्रतिक्रिया देती है।
• पॉइसन आगमन मूल्य हेरफेर संभव कर सकता है, जबकि हॉक्स की विशिष्ट शर्तें इसे रोककर स्थिरता दे सकती हैं।

टैग

# Dynamic optimal execution in a mixed-market-impact Hawkes price model


# Dynamic optimal execution in a mixed-market-impact Hawkes price model









We study a linear price impact model including other liquidity takers, whose flow of orders either follows a Poisson or a Hawkes process. The optimal execution problem is solved explicitly in this context, and the closed-formula optimal strategy describes in particular how one should react to the orders of other traders. This result enables us to discuss the viability of the market. It is shown that Poissonian arrivals of orders lead to quite robust Price Manipulation Strategies in the sense of Huberman and Stanzl. Instead, a particular set of conditions on the Hawkes model balances the self-excitation of the order flow with the resilience of the price, excludes Price Manipulation Strategies and gives some market stability.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।