US शेयरों में पेयर्स ट्रेडिंग: बाज़ार व्यवस्थाओं में प्रदर्शन

सारांश

यह अध्ययन मूल्यांकन करता है कि पेयर्स ट्रेडिंग के व्यापक रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले नियम आधुनिक US इक्विटी बाज़ारों में अब भी प्रभावी हैं या नहीं। इसमें 1990 से 2020 तक की अवधि के शेयरों पर दूरी-आधारित और कोइंटीग्रेशन-आधारित, दोनों विधियाँ लागू की गई हैं; इसमें कोविड-19 संकट भी शामिल है। यह रणनीति उन प्रतिभूतियों के बीच औसत की ओर वापसी से लाभ कमाने का प्रयास करती है जिनकी कीमतें साथ चलती हैं, और विश्लेषण देखता है कि पैरामीटर ट्यूनिंग से परिणाम बदलते हैं या नहीं।

रिपोर्ट किए गए प्रमाण मिश्रित हैं: कुल मिलाकर रणनीति हाइपरपैरामीटर ट्यूनिंग के बाद भी बाज़ार बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन नहीं करती, लेकिन मंदी के बाज़ारों में इसका प्रदर्शन मजबूत है। लेखकों को बाज़ार कारकों और रणनीति के सर्वोत्तम पैरामीटर विकल्पों के बीच मजबूत संबंध भी मिलता है; इससे संकेत मिलता है कि एक बाज़ार परिवेश के अनुकूल सेटिंग दूसरे में उपयुक्त न हो। ये निष्कर्ष यह मानने से सावधान करते हैं कि पारंपरिक पेयर्स ट्रेडिंग नियम लगातार अतिरिक्त प्रतिफल देते हैं। दस्तावेज़ में विस्तृत प्रदर्शन आँकड़े, कार्यान्वयन विकल्प या कारक परिभाषाएँ नहीं हैं, इसलिए यह स्थापित नहीं होता कि व्यवहार में कौन-सी सेटिंग अपनानी चाहिए या रिपोर्ट किए गए पैटर्न अध्ययन किए गए US शेयरों और अवधि से आगे भी लागू होते हैं या नहीं।

मुख्य विचार

• अध्ययन US शेयरों में 1990 से 2020 तक पेयर्स ट्रेडिंग के दूरी और कोइंटीग्रेशन दृष्टिकोणों का मूल्यांकन करता है।
• हाइपरपैरामीटर ट्यूनिंग के बाद भी रणनीति कुल मिलाकर बाज़ार बेंचमार्क को पीछे नहीं छोड़ती।
• रिपोर्ट किए गए विश्लेषण में मंदी के बाज़ारों के दौरान पेयर्स ट्रेडिंग का प्रदर्शन मजबूत है।
• बाज़ार कारकों का संबंध रणनीति के सर्वोत्तम पैरामीटर विकल्पों से है।
• परिणाम संकेत देते हैं कि बदलती बाज़ार स्थितियों के अनुसार पेयर्स ट्रेडिंग सेटिंग समायोजित करनी पड़ सकती है।

टैग

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Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।