अतिरैखिक ट्रेडिंग बाधाएँ, सुपरहेजिंग और आर्बिट्राज

सारांश

यह शोधपत्र सतत-समय बाज़ार में सुपरहेजिंग कीमतों, आर्बिट्राज और उपयोगिता-अधिकतम करने वाली रणनीतियों का अध्ययन करता है। इसमें कई परिसंपत्तियाँ हैं जिनकी कीमतें càdlàg प्रक्रियाओं का पालन करती हैं। इसका केंद्रीय विषय ट्रेडिंग बाधाओं का एक ऐसा वर्ग है जो ट्रेडिंग की तीव्रता बढ़ने के साथ और प्रतिकूल होता जाता है। विश्लेषण इन लागतों को ऐसे द्वैत निरूपण से जोड़ता है जिसमें व्यवहार्य रणनीतियाँ, छाया निष्पादन कीमतें और मार्टिंगेल माप शामिल हैं।

एक उल्लेखनीय निहितार्थ यह है कि आर्बिट्राज के अवसर मौजूद होने पर भी उपयोगिता-अधिकतम करने वाली रणनीतियाँ हो सकती हैं: बाधाएँ उन अवसरों पर ली जाने वाली स्थिति का आकार असीमित रूप से बढ़ाने से रोकती हैं। यह उस मान्यता को चुनौती देता है कि किसी भी आर्बिट्राज की मौजूदगी समझदार उपयोगिता अनुकूलन को अनिवार्य रूप से असंभव बना देती है। सार सैद्धांतिक लक्षण बताता है, लेकिन अनुभवजन्य अनुप्रयोग, किसी विशिष्ट बाज़ार का अंशांकन या मात्रात्मक तुलना नहीं देता। इसलिए व्यावहारिक निष्कर्ष इस पर निर्भर हैं कि किसी खास बाज़ार की निष्पादन लागतें मॉडल की मान्यताओं से कितनी मेल खाती हैं।

मुख्य विचार

• शोधपत्र बहु-परिसंपत्ति सतत-समय बाज़ार में सुपरहेजिंग कीमतों और आर्बिट्राज का स्वरूप बताता है।
• ट्रेडिंग की तीव्रता बढ़ने के साथ ट्रेडिंग लागतें बढ़ती हैं।
• ढाँचा व्यवहार्य रणनीतियों को छाया निष्पादन कीमतों और मार्टिंगेल माप से जोड़ता है।
• आर्बिट्राज मौजूद होने पर भी उपयोगिता-अधिकतम करने वाली रणनीतियाँ संभव हो सकती हैं।
• बताए गए नतीजे सैद्धांतिक हैं और इनमें अनुभवजन्य बाज़ार अंशांकन शामिल नहीं है।

टैग

# Hedging, arbitrage and optimality with superlinear frictions


# Hedging, arbitrage and optimality with superlinear frictions









In a continuous-time model with multiple assets described by càdlàg processes, this paper characterizes superhedging prices, absence of arbitrage, and utility maximizing strategies, under general frictions that make execution prices arbitrarily unfavorable for high trading intensity. Such frictions induce a duality between feasible trading strategies and shadow execution prices with a martingale measure. Utility maximizing strategies exist even if arbitrage is present, because it is not scalable at will.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।