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비트코인 변동성 모형과 예측·내재 변동성 차이 매매

기사 arXiv papers · 저자: Yeguang Chi et al.
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요약

이 연구는 비트코인 현물 가격을 사용해 역사적 변동성, 지수이동평균 ARCH, GARCH, EGARCH 모형을 비교합니다. 표본 내 적합도와 표본 외 예측 모두에서 GARCH 및 EGARCH가 다른 모형보다 성능이 좋았다고 보고합니다. EGARCH 비대칭 추정치는 양수지만 통계적으로 유의하지 않습니다. 저자들은 이를 분석에서 과거 수익률에 대한 비대칭적 변동성 반응이 없다는 근거로 해석합니다.

이 연구는 GARCH의 예측 변동성과 옵션 내재 변동성 간 차이를 거래하고 델타 헤징을 적용하는 옵션 전략도 제안합니다. 이 단순 변동성 스프레드 전략에서 견고한 수익을 냈다고 보고합니다. 간략한 설명에는 표본 기간, 거래 규칙, 거래 비용 가정, 견고성의 정의가 없어 제공된 정보만으로 수익성 주장을 독립적으로 평가할 수 없습니다. 비트코인 현물 및 옵션 시장의 결과는 분석한 데이터와 시장 상황에 따라 달라질 수도 있습니다.

핵심 아이디어

  • 비교 대상은 역사적 변동성, EMA ARCH, GARCH, EGARCH 변동성 모형입니다.
  • 적합도와 예측에서 GARCH 및 EGARCH이 다른 모형보다 성능이 좋았다고 보고됩니다.
  • EGARCH 비대칭 추정치는 양수지만 통계적으로 유의하지 않습니다.
  • 제안된 옵션 전략은 델타 헤징을 적용해 예측 변동성과 내재 변동성을 매매한다.
  • 수익성 주장을 뒷받침할 표본 기간과 비용 가정 등 세부 정보가 부족하다.

태그

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전문
# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets


# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets









We test various volatility models using the Bitcoin spot price series. Our models include HIST, EMA ARCH, GARCH, and EGARCH, models. Both of our in-sample-fit and out-of-sample-forecast results suggest that GARCH and EGARCH models perform much better than other models. Moreover, the EGARCH model's asymmetric term is positive and insignificant, which suggests that Bitcoin prices lack the asymmetric volatility response to past returns. Finally, we formulate an option trading strategy by exploiting the volatility spread between the GARCH volatility forecast and the option's implied volatility. We show that a simple volatility-spread trading strategy with delta-hedging can yield robust profits.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.