코로나-19 전후 중국 상품 선물 수익률과 공적분 변화

기사 arXiv papers · 저자: Ahmet Goncu

요약

이 연구는 코로나-19 발생 전후 중국 시장에서 거래되는 유동성 높은 상품 선물을 살펴봅니다. 상품 간 관계가 페어 트레이딩과 관련 있다는 점을 고려해 상품별 경험적 수익률 적률과 공적분을 비교합니다. 평균 수익률, 변동성, 공적분 관계를 보이는 쌍의 수가 어떻게 달라졌는지 분석합니다.

팬데믹 발생 후 대두, 옥수수, 옥수수 전분, 철광석 선물의 평균 수익률은 다른 상품보다 더 큰 양의 변화를 보였습니다. 은, 석유 아스팔트, 계란 선물의 변동성이 가장 크게 상승했습니다. 공적분된 페어 수는 감소했으며, 저자들은 이를 상품 수요와 공급의 구조적 변화와 연관 짓습니다. 이는 연구 대상인 중국 선물의 기간별 비교입니다. 설명에는 정확한 표본 날짜나 효과 크기, 관찰된 관계가 지속되었는지에 관한 근거가 없습니다. 공적분 감소는 후보 페어에 영향을 줄 수 있지만, 그것만으로 수익성 있는 페어 트레이딩 전략이 입증되지는 않습니다.

핵심 아이디어

코로나-19 발생 전후 중국 상품 선물의 수익률 적률과 공적분을 비교합니다.
대두, 옥수수, 옥수수 전분, 철광석 선물은 평균 수익률이 비교적 크게 상승했습니다.
은, 석유 아스팔트, 계란 선물의 변동성이 가장 크게 증가했습니다.
팬데믹 발생 후 공적분된 페어 수가 감소했습니다.
저자들은 페어 관계의 변화를 상품 수요와 공급 변화에 연결합니다.

# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets


# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets









In this study, empirical moments and the cointegration for all the liquid commodity futures traded in the Chinese futures markets are analyzed for the periods before and after Covid-19, which is important for trading strategies such as pairs trading. The results show that the positive change in the average returns of the products such as soybean, corn, corn starch, and iron ore futures are significantly stronger than other products in the post Covid-19 era, whereas the volatility increased most for silver, petroleum asphalt and egg futures after the pandemic started. The number of cointegrated pairs are reduced after the pandemic indicating the differentiation in returns due to the structural changes caused in the demand and supply conditions across commodities.

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코로나-19 전후 중국 상품 선물 수익률과 공적분 변화

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