국소 실행 가능성 제약하의 파생상품 가격 결정과 헤지

요약

이 논문은 마찰이 없는 시장에서 파생상품의 가격 결정과 헤지를 위한 일반적인 방법을 제시합니다. 표준 가격 결정 방법을 제한할 수 있는 조건인 동등한 국소 마팅게일 측도가 존재하지 않는 경우에도 적용하도록 설계된 접근법입니다. 핵심 결과는 미국식 옵션의 초헤지 쌍대성으로, 자산 가치 과정이 음수가 될 수 있고 트레이딩 전략에 원뿔 제약이 있는 설정도 포함합니다.

따라서 이 연구는 이러한 특성을 가진 시장으로 쌍대성 틀을 확장하고, 다른 연구자들이 이전에 제기한 문제를 다룹니다. 간략한 설명은 연구 범위와 주요 이론 결과를 제시하지만 증명 세부 사항, 계산 사례 또는 실증 평가는 제공하지 않습니다. 트레이딩 전략이나 특정 시장에서 이 틀이 어떻게 작동하는지도 설명하지 않습니다. 따라서 실제 적용 가능성을 판단하려면 여기에 요약된 내용 이외의 가정과 결과를 살펴봐야 합니다.

핵심 아이디어

• 제안된 틀은 마찰이 없는 일반 시장에서 파생상품 가격 결정과 헤지를 다룹니다.
• 동등한 국소 마팅게일 측도를 사용할 수 없는 경우에도 적용할 수 있습니다.
• 논문은 미국형 옵션의 초헤지 쌍대성을 확립합니다.
• 음의 자산 가치 과정과 원뿔 제약이 있는 트레이딩 전략을 허용합니다.
• 간략한 설명은 이론적 범위를 제시하지만 실증 증거나 시장별 구현은 다루지 않습니다.

태그

# A general framework for pricing and hedging under local viability


# A general framework for pricing and hedging under local viability









In this paper, a new approach for solving the problems of pricing and hedging derivatives is introduced in a general frictionless market setting. The method is applicable even in cases where an equivalent local martingale measure fails to exist. Our main results include a new superhedging duality for American options when wealth processes can be negative and trading strategies are subject to a cone constraint. This answers one of the questions raised by Fernholz, Karatzas and Kardaras.

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