본문으로 건너뛰기
라이브러리 문서 전체

원유 선물 통계적 차익거래와 은닉 마르코프 국면

기사 arXiv papers · 저자: Viviana Fanelli et al.
원문 읽기

요약

브렌트유, WTI, 상하이 원유 선물에 페어 트레이딩 확장 전략을 적용합니다. 세 가격 시계열이 공적분 관계에 있다고 보고하고, 이로부터 나온 스프레드를 은닉 마르코프 체인이 국면을 결정하는 평균회귀 프로세스로 모델링합니다. 온라인 필터 기반 매개변수 추정치를 사용해 통계적 차익거래 전략을 구현하고 테스트합니다.

상하이 원유 선물을 포함한 전략은 여러 기간과 보수적인 거래 비용 가정에서 수익을 냈다고 보고됐습니다. 전통적인 브렌트유, WTI, 두바이 선물을 사용한 전략은 분석에서 수익성 있는 기회를 찾지 못했습니다. 이는 해당 연구의 과거 데이터에 한정된 결과이며, 발췌문에는 표본 날짜, 체결 가정 또는 표본 외 검증의 세부사항이 없습니다. 따라서 상하이 원유를 상대가치 투자 수단으로 연구할 동기를 제공하지만, 결과가 지속되거나 다른 시장 상황에도 일반화된다고 입증하지는 않습니다.

핵심 아이디어

  • 공적분 관계에 있는 원유 선물 가격을 스프레드로 모델링합니다.
  • 스프레드를 은닉 마르코프 체인에 따라 국면이 달라지는 평균회귀 프로세스로 나타냅니다.
  • 온라인 필터링으로 테스트한 통계적 차익거래 전략의 모델 매개변수를 추정합니다.
  • 상하이 원유 선물을 포함한 전략은 여러 기간과 보수적인 거래 비용 조건에서 수익을 냈다고 보고됐습니다.
  • 테스트한 전통적 원유 선물 조합은 수익성 있는 기회를 만들지 못했으며, 발췌문은 미래 성과를 입증하지 않습니다.

태그

원자재선물페어 트레이딩차익 거래통계
전문
# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets


# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets









In this work, we study statistical arbitrage strategies in international crude oil futures markets. We analyse strategies that extend classical pairs trading strategies, considering the two benchmark crude oil futures (Brent and WTI) together with the newly introduced Shanghai crude oil futures. We document that the time series of these three futures prices are cointegrated and we model the resulting cointegration spread by a mean-reverting regime-switching process modulated by a hidden Markov chain. By relying on our stochastic model and applying online filter-based parameter estimators, we implement and test a number of statistical arbitrage strategies. Our analysis reveals that statistical arbitrage strategies involving the Shanghai crude oil futures are profitable even under conservative levels of transaction costs and over different time periods. On the contrary, statistical arbitrage strategies involving the three traditional crude oil futures (Brent, WTI, Dubai) do not yield profitable investment opportunities. Our findings suggest that the Shanghai futures, which has already become the benchmark for the Chinese domestic crude oil market, can be a valuable asset for international investors.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.