기존 변동성 스왑의 모형 독립적 가격 산정과 헤지

기사 arXiv papers · 저자: Frido Rolloos

요약

이 논문은 새로 설정된 변동성 스왑에 적용하던 제로 바나 내재 변동성 근사법을 기존 계약으로 확장합니다. 바닐라 옵션 묶음이나 분산 스왑을 이용한 변동성 스왑 헤지 방법도 설명합니다. 옵션 묶음의 가중치는 트레이딩 직관과 연결하고, 분산 스왑 방식에는 1차와 2차 헤지를 모두 포함합니다.

실무적 동기는 분산 스왑을 동적으로 거래하는 편이 연속적인 옵션 묶음을 계속 재조정하는 것보다 비용과 운영 부담이 적을 수 있다는 점입니다. 저자들은 가격 산정 및 헤지 결과가 확률 변동성 모형 안에서 모형에 독립적이며 계산이 간단하다고 말합니다. 발췌문에는 데이터셋과 수치 테스트, 거래 비용 추정치, 시장 마찰을 고려한 헤지 성과 세부 정보가 없습니다. 따라서 이 주장은 이론적 체계와 구현 근거를 설명할 뿐 실거래 시장에서 헤지가 어떻게 성과를 내는지는 입증하지 않습니다.

핵심 아이디어

제로 바나 내재 변동성 근사법을 기존 변동성 스왑으로 확장합니다.
바닐라 옵션 묶음을 사용해 변동성 스왑을 헤지할 수 있습니다.
분산 스왑으로 변동성 스왑의 1차 및 2차 헤지를 구성할 수 있습니다.
제안된 결과는 확률 변동성 모형 범위에서 모형 독립적인 것으로 제시됩니다.
발췌문은 분산 스왑 헤지가 옵션 묶음을 연속적으로 재조정하는 것보다 운영상 간단할 수 있다고 설명합니다.

# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models


# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models









In this paper the zero vanna implied volatility approximation for the price of freshly minted volatility swaps is generalised to seasoned volatility swaps. We also derive how volatility swaps can be hedged using a strip of vanilla options with weights that are directly related to trading intuition. Additionally, we derive first and second order hedges for volatility swaps using only variance swaps. As dynamically trading variance swaps is in general cheaper and operationally less cumbersome compared to dynamically rebalancing a continuous strip of options, our result makes the hedging of volatility swaps both practically feasible and robust. Within the class of stochastic volatility models our pricing and hedging results are model-independent and can be implemented at almost no computational cost.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

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