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투자자 행동과 규제를 반영한 시장 국면 변화 모델

기사 arXiv papers · 저자: V. I. Yukalov et al.
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요약

이 문서는 이질적인 에이전트가 단일 자산을 거래하는 연속 시간 모델을 설명합니다. 2차 동학은 투자 결정과 거래 사이의 지연을 나타냅니다. 모델에는 가치 기반 평균 회귀, 투기 또는 역추세 매매, 시장 마찰, 기본 가치에 대한 불확실성, 모멘텀 효과, 가격 괴리에 대한 규제 한도가 포함됩니다. 모델은 균형 상태와 지속적인 가격 기준, 순환적 움직임을 만들어 냅니다. 어떤 국면이 나타나는지는 가치 전략과 모멘텀 전략 간 균형, 기본 가치의 불확실성, 규제 수준에 달려 있습니다. 확률적 가격 경로는 국면 사이에서 자발적으로 이동할 수 있습니다. 설명은 이러한 결과를 제안된 틀의 특성으로 제시합니다. 제공된 문서에는 실증 데이터셋, 보정 세부 정보, 정량적 테스트가 없어 실제 예측이나 매매 가치를 평가할 수 없습니다.

핵심 아이디어

  • 2차 연속 시간 모델로 거래 결정과 투자 사이의 지연을 나타냅니다.
  • 가치 기반 평균 회귀, 투기 매매, 모멘텀, 시장 마찰, 불확실성, 규제를 결합합니다.
  • 균형과 지속적인 가격 기준, 경기 순환과 유사한 가격 움직임이 함께 나타날 수 있습니다.
  • 상대적인 전략 강도와 기본 가치의 불확실성, 규제가 시장 국면에 영향을 줍니다.
  • 확률적 동학으로 시장 국면 사이의 자발적 전환을 허용합니다.

태그

통계모멘텀평균 회귀시장 미시구조리스크 관리
전문
# Nonlinear Dynamical Model of Regime Switching Between Conventions and Business Cycles


# Nonlinear Dynamical Model of Regime Switching Between Conventions and Business Cycles









We introduce and study a non-equilibrium continuous-time dynamical model of the price of a single asset traded by a population of heterogeneous interacting agents in the presence of uncertainty and regulatory constraints. The model takes into account (i) the price formation delay between decision and investment by the second-order nature of the dynamical equations, (ii) the linear and nonlinear mean-reversal or their contrarian in the form of speculative price trading, (iii) market friction, (iv) uncertainty in the fundamental value which controls the amplitude of mispricing, (v) nonlinear speculative momentum effects and (vi) market regulations that may limit large mispricing drifts. We find markets with coexisting equilibrium, conventions and business cycles, which depend on (a) the relative strength of value-investing versus momentum-investing, (b) the level of uncertainty on the fundamental value and (c) the degree of market regulation. The stochastic dynamics is characterized by nonlinear geometric random walk-like processes with spontaneous regime shifts between different conventions or business cycles. This model provides a natural dynamical framework to model regime shifts between different market phases that may result from the interplay between the effects (i-vi).

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