페어 트레이딩 청산 규칙

기사 arXiv papers · 저자: Ruyi Liu et al.

요약

이 논문은 한 종목을 매수하고 다른 종목을 공매도하는 주식 페어 트레이딩에서 언제 청산할지 연구한다. 트레이딩 제약 아래 매도와 재매수를 최적화하는 문제로 청산 결정을 정식화한다. 두 주가가 2차원 기하 브라운 운동을 따른다고 가정하며, 트레이딩이 허용되는지는 두 상태 마르코프 연쇄로 결정한다.

제안된 최적 정책은 관련 해밀턴-자코비-벨만 준변분 부등식을 풀어 도출한 임계 곡선으로 특징지어진다. 논문은 폐형식 해를 제시하고, 주장하는 최적성을 뒷받침하는 검증 정리를 제공한다. 수치 실험으로 도출된 정책과 가치 함수를 보여준다. 이러한 결론은 명시된 가격 동학과 거래 허용 과정에 따라 달라진다. 초록에는 시장 데이터에 대한 실증 평가나 거래 비용 반영이 없으며, 해당 규칙이 실거래에서 다른 청산 방식보다 나은 성과를 낸다는 점도 입증하지 않는다.

핵심 아이디어

거래 가능 여부에 제약이 있는 롱숏 주식 페어의 청산 시점을 선택하는 문제다.
모델은 두 주가를 2차원 기하 브라운 운동으로 나타낸다.
두 상태 마르코프 연쇄가 현재 거래 허용 여부를 결정한다.
최적 청산 정책은 HJB 준변분 부등식에서 도출한 임계 곡선으로 표현된다.
논문은 폐형식 해와 검증 정리, 수치 예시를 제시한다.

# Pairs Trading: An Optimal Selling Rule with Constraints


# Pairs Trading: An Optimal Selling Rule with Constraints









The focus of this paper is on identifying the most effective selling strategy for pairs trading of stocks. In pairs trading, a long position is held in one stock while a short position is held in another. The goal is to determine the optimal time to sell the long position and repurchase the short position in order to close the pairs position. The paper presents an optimal pairs-trading selling rule with trading constraints. In particular, the underlying stock prices evolve according to a two dimensional geometric Brownian motion and the trading permission process is given in terms of a two-state {trading allowed, trading not allowed} Markov chain. It is shown that the optimal policy can be determined by a threshold curve which is obtained by solving the associated HJB equations (quasi-variational inequalities). A closed form solution is obtained. A verification theorem is provided. Numerical experiments are also reported to demonstrate the optimal policies and value functions.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

제약 조건을 고려한 페어 트레이딩 최적 청산 규칙

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