다요인 확률 변동성 아래 강건한 포트폴리오 최적화

기사 arXiv papers · 저자: Ben-Zhang Yang et al.

요약

이 논문은 다요인 확률 변동성 모형의 불확실성에 직면한 투자자를 위한 최적의 강건 포트폴리오 전략을 도출합니다. 파생상품이 있는 포트폴리오와 없는 포트폴리오를 살펴보고, 최악의 시나리오 아래에서 전략을 구성해 모형의 모호성을 배분 결정에 반영합니다. 또한 연구는 불확실성을 무시하는 대안 전략과 강건 전략을 비교하고, 그에 따른 후생 효과를 평가합니다.

추가 분석에서는 파생상품 트레이딩이 포트폴리오 선택을 어떻게 바꾸는지 살펴보고, 자산 가격 점프와 상관된 변동성 요인까지 분석 틀을 확장합니다. 수치 실험은 포트폴리오 움직임과 효용 손실을 보여줍니다. 초록에는 구체적인 매개변수 선택, 데이터 또는 정량적 결과가 보고되지 않습니다. 따라서 이 분석은 실증 성과나 실무 적용을 판단하기에 충분한 세부 정보보다 틀에 대한 설명을 제공합니다.

핵심 아이디어

논문은 다요인 확률 변동성 모형에서 강건한 포트폴리오 선택을 도출합니다.
모형의 모호성을 반영한 결정과 불확실성을 무시하는 전략을 비교합니다.
분석은 파생상품 트레이딩이 있는 경우와 없는 경우를 포함합니다.
확장 분석은 자산 가격 점프와 변동성 요인 간 상관관계를 다룹니다.
수치 실험은 포트폴리오 움직임과 효용 손실을 보여줍니다.

# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility


# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility









This paper studies a robust portfolio optimization problem under the multi-factor volatility model introduced by Christoffersen et al. (2009). The optimal strategy is derived analytically under the worst-case scenario with or without derivative trading. To illustrate the effects of ambiguity, we compare our optimal robust strategy with some strategies that ignore the information of uncertainty, and provide the corresponding welfare analysis. The effects of derivative trading to the optimal portfolio selection are also discussed by considering alternative strategies. Our study is further extended to the cases with jump risks in asset price and correlated volatility factors, respectively. Numerical experiments are provided to demonstrate the behavior of the optimal portfolio and utility loss.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

다요인 확률 변동성 아래 강건한 포트폴리오 최적화

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