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레버리지 ETF 옵션 변동성 곡면의 통계적 차익거래

기사 arXiv papers · 저자: Sergey Nasekin et al.
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요약

이 논문은 머니니스 스케일링을 적용하면 레버리지형 및 비레버리지형 ETF 옵션의 내재변동성 스마일이 통계적으로 같아지는지 검증합니다. 스케일링 후 스마일을 비교하기 위해 부트스트랩 동시 신뢰구간을 만들고, 차이가 여전히 남아 변환이 두 스마일을 완전히 일치시키지 못함을 시사한다고 보고합니다.

트레이딩 적용을 위해 저자들은 동적 준모수 요인 모형을 이용한 통계적 차익거래 의사결정 방법을 개발합니다. 관측된 레버리지형 ETF 내재변동성 곡면을 모형으로 추정한 곡면과 비교해 매매 권고를 제시합니다. 논문은 높은 확률로 플러스 수익률이 났다고 보고하며, 표본외 예측과 잠재 변동성 곡면 동학도 살펴봅니다. 이러한 결과는 연구 대상 시장에 잠재적 기회가 있음을 시사하지만, 요약에는 성과 수치나 거래 비용, 구현 방식, 데이터 범위에 관한 세부 정보가 없습니다. 계산 가능성을 위해 Heston 확률 변동성 설정에 맞춰 스케일링 방법을 조정하기도 합니다.

핵심 아이디어

  • 부트스트랩 동시 신뢰구간은 머니니스 스케일링이 레버리지형과 비레버리지형 ETF 옵션 스마일의 통계적 차이를 없애지 못함을 보여줍니다.
  • 동적 준모수 요인 모형은 관측된 내재변동성 곡면과 모형 곡면을 비교해 매매 권고를 생성합니다.
  • 저자들은 전략이 높은 확률로 플러스 수익률을 냈다고 보고합니다.
  • 분석에는 표본외 예측과 내재변동성 곡면 동학 연구가 포함됩니다.
  • Heston 확률 변동성 설정을 스케일링 방법에 반영합니다.

태그

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전문
# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets


# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets









In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.