Модель потоков между несколькими активами: поведение инвесторов, устойчивость и заражение

Сводка

В статье разрабатывается модель нескольких активов, которыми торгуют группы инвесторов с разными стратегиями: одни следуют за трендами, другие принимают решения на основе фундаментальной стоимости. Модель развивает подходы поведенческих финансов, учитывая ограниченные запасы денежных средств и акций, асимметричные связи между активами при принятии решений о покупке и перераспределение капитала между группами инвесторов. Для описания цен, позиций, денежных средств и настроений используются обыкновенные дифференциальные уравнения; для значимых переменных устанавливаются положительность и ограниченность.

Анализ описывает равновесия и с помощью линейного анализа устойчивости выявляет условия, при которых фундаментальное равновесие уступает место повторяющимся циклам цен из-за сверхкритической бифуркации Хопфа. По сообщению авторов, симуляции воспроизводят прогнозы трёх базовых моделей, включая асимметричные паттерны заражения. Результаты относятся к теоретической системе и её численной проверке; в предоставленном описании нет эмпирической проверки на рынке и достаточно подробностей для оценки чувствительности к параметрам или практической ценности для прогнозирования.

Ключевые идеи

• Модель объединяет несколько активов и группы инвесторов, использующих следование за трендом и фундаментальные стратегии.
• В ней учитываются ограниченные денежные средства и запасы акций, связи покупок между активами и перераспределение капитала.
• Авторы устанавливают положительность и ограниченность переменных модели, имеющих экономический смысл.
• Анализ устойчивости выявляет условия бифуркации Хопфа и устойчивых циклов.
• Численные симуляции воспроизводят прогнозы базовых моделей, но в описании нет эмпирической проверки на рынке.

Теги

# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors


# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors









This paper presents a unified multi-asset, multi-group asset-flow model that integrates three foundational frameworks from the behavioral finance literature. The model captures the dynamics of financial markets where multiple assets are traded by multiple investor groups, each with distinct trend-following (momentum) and value-based (fundamental) strategies. Unlike classical efficient market models, our framework explicitly incorporates the finiteness of cash and shares, asymmetric cross-asset coupling in buying decisions, and endogenous wealth redistribution across groups. We derive the complete system of ordinary differential equations governing price, cash, share, and sentiment dynamics, and establish the fundamental properties of positivity and boundedness for all physically relevant variables. The equilibrium set is characterized as a manifold parameterized by cash distribution, with the fundamental equilibrium as a special point. Through linear stability analysis, we identify conditions under which the fundamental equilibrium loses stability via a supercritical Hopf bifurcation, giving rise to persistent limit cycles. The model is validated against three benchmark papers: the single-asset multi-group model of DeSantis, Swigon, and Caginalp (2012); the two-asset single-group model of Bulut, Merdan, and Swigon (2019); and the two-asset two-group Nigeria-Libya oil market model of Cavani (2026). Our numerical simulations reproduce all key theoretical predictions, including equilibrium manifolds, Hopf bifurcation thresholds, limit cycle periods, and asymmetric contagion patterns.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.