Единая модель оптимального портфеля с торговлей по тренду

Сводка

В статье разработана модель портфеля на основе сигналов следования за трендом. Она объединяет модель автокорреляции с ковариацией трендов и премиями за риск, а также задаёт модели для ковариационной матрицы трендов. Полученный оптимальный портфель разлагается на четыре компонента: распределение Марковица, паритет риска, агностический паритет риска и следование за трендом в портфеле с паритетом риска. Это даёт теоретический способ связать несколько подходов к формированию портфеля в рамках одной модели.

Авторы сообщают, что эмпирические бэктесты на мультиактивном торговом универсуме подтверждают превосходство предложенного портфеля. Во фрагменте не указаны состав универсума, период тестирования, бенчмарк, показатели эффективности, транзакционные издержки или процедуры проверки устойчивости. Поэтому здесь описана структура модели и вывод авторов по результатам бэктестов, но данных недостаточно, чтобы самостоятельно оценить масштаб, устойчивость или инвестиционную применимость заявленного преимущества.

Ключевые идеи

• Модель объединяет автокорреляцию трендов, их ковариацию и премии за риск.
• Оптимальное распределение капитала разложено на четыре узнаваемых компонента портфеля.
• Компоненты включают подход Марковица, два варианта паритета риска и следование за трендом в портфеле с паритетом риска.
• По сообщению авторов, мультиактивные бэктесты подтверждают превосходство, но ключевые сведения о тестировании отсутствуют.

Теги

# Optimal trend following portfolios


# Optimal trend following portfolios









This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.