Асимметрия волатильности биткоина и изменение эффективности рынка

Сводка

В исследовании анализируется дневная доходность биткоина с помощью скользящих окон, чтобы отслеживать изменения асимметрии волатильности и мультифрактального поведения рынка. Авторы сообщают об обратной асимметрии волатильности, выраженность которой меняется со временем и недавно стала низкой. Такая асимметрия также наблюдается в доходности с более высокой частотой. Другие показатели распределения и зависимости, включая эксцесс, асимметрию, среднюю доходность, автокорреляцию и степень мультифрактальности, также описываются как меняющиеся со временем.

В анализе асимметрия волатильности сопоставляется с показателями эффективности, в том числе показателем Хёрста, степенью мультифрактальности и эксцессом. Согласно выявленной закономерности, показатели, связанные с большей эффективностью рынка, совпадают с меньшей асимметрией волатильности; авторы считают, что в последнее время рынок стал эффективнее по обоим показателям. В документе не указаны параметры скользящих окон, период выборки или статистическая неопределённость, поэтому выявленную динамику не следует считать устойчивым правилом прогнозирования или свидетельством торгуемого эффекта.

Ключевые идеи

• Для отслеживания изменения характеристик доходности и волатильности биткоина используется анализ скользящих окон.
• В исследовании сообщается об обратной асимметрии волатильности, степень которой меняется со временем.
• Сообщается, что асимметрия волатильности наблюдается и в доходности с более высокой частотой.
• Согласно исследованию, показатели, связанные с эффективностью рынка, как правило, совпадают с более слабой асимметрией волатильности.
• Результаты описывают изменение рыночной статистики, но не устанавливают стратегию прогнозирования.

Теги

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.