Инвестирование в стоимость по коэффициенту «балансовая стоимость / цена»

Сводка

В документе объясняется фактор «балансовая стоимость к рыночной»: акции ранжируются по отношению балансовой стоимости к рыночной цене. Базовая конструкция с длинными и короткими позициями покупает акции с высоким коэффициентом и продаёт акции с низким. В описанном примере используются акции NYSE, AMEX и NASDAQ, равные веса и ежемесячная ребалансировка. Вариант только с длинными позициями держит акции с высоким коэффициентом, не открывая коротких позиций по группе с низким коэффициентом. На странице также кратко изложена история фактора и указаны исследования его доходности и реализации.

Ключевые идеи

• Высокое отношение балансовой стоимости к рыночной цене используется как показатель относительной стоимости акций.
• Стандартный портфель HML покупает акции с высоким отношением балансовой стоимости к рыночной цене и открывает короткие позиции по акциям с низким отношением.
• Описанный портфель усредняет портфели HML акций малой и большой капитализации и ребалансируется ежемесячно.
• Портфели стоимости только с длинными позициями сохраняют подверженность рынку акций и не являются надёжной защитой от его падения.
• Возможные объяснения премии стоимости — ошибочная оценка активов инвесторами и компенсация за финансовые трудности или другие риски.
• По данным документа, результаты инвестирования в стоимость зависят от определения фактора, условий ликвидности и метода измерения.

Теги

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.