Премия за ребалансировку криптовалютного портфеля
Сводка
В документе премия за ребалансировку описана как потенциальная доходность от периодического восстановления весов портфеля. При ребалансировке продаются активы, выросшие относительно портфеля, и покупаются подешевевшие. В портфеле «купи и держи» веса активов с лучшей доходностью постепенно растут. В цитируемом исследовании утверждается, что одно лишь снижение дисперсии портфеля не гарантирует дохода от диверсификации.
В описанной реализации сравниваются ежедневно ребалансируемый портфель из 27 монет с равными весами и портфель «купи и держи», изначально также взвешенный поровну. Открывается длинная позиция по ребалансируемому портфелю и короткая — по портфелю с меняющимися долями весом 70%; относительное распределение корректируется ежедневно. В цитируемом исследовании сообщается о значительной премии на данных крипторынка; также рассматриваются ежедневная и ежемесячная ребалансировка, портфели только с длинными и длинно-короткими позициями, а также сочетания с облигациями. Стратегия зависит от отсутствия актива, который постоянно доминирует; концентрация рисков в криптовалютах и историческая выборка исследования ограничивают уверенность в переносимости результатов на будущие рынки.
Ключевые идеи
- Периодическая ребалансировка может добавлять доходность: продаются активы, доля которых выросла, и покупаются те, чья доля снизилась.
- В примере с криптовалютами ежедневная ребалансировка с равными весами сравнивается с портфелем «купи и держи», также взвешенным поровну.
- В предлагаемом длинно-коротком портфеле ребалансируемый портфель удерживается в длинной позиции, а портфель с меняющимися долями — в короткой с весом 70%.
- В цитируемом исследовании сообщается о значительной премии за ребалансировку криптовалют; также рассматриваются облигации и другая частота ребалансировки.
- Подход может ослабнуть, если один актив постоянно опережает остальные; исторические результаты не гарантируют будущих.
Теги
Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.