COVID-19 и эффективность рынков акций и криптовалют

Сводка

В исследовании рассматривается, повлияла ли пандемия COVID-19 на эффективность рынков акций и криптовалют. Анализируются доходности цен, абсолютные доходности и приращения волатильности с помощью показателей Хёрста, а также оценивается мультифрактальность рядов доходностей. Выборка включает несколько фондовых индексов и индекс волатильности, а также Bitcoin и Ethereum.

Выявленные эффекты различаются в зависимости от рынка и показателя. На большинстве изученных фондовых рынков пандемия повлияла на показатели Хёрста доходностей и абсолютных доходностей, но не приращений волатильности; доходности на Шанхайском рынке также не изменились. Для Bitcoin и Ethereum показатели Хёрста не изменились ни в одном из изученных рядов, тогда как сила мультифрактальности доходностей и абсолютных доходностей изменилась. Авторы предупреждают, что некоторые ряды показателя Хёрста постепенно снижались со временем, поэтому разделение данных на периоды пандемии может привести к ошибочному приписыванию уже существующего тренда пандемии. В тексте не приводятся даты выборки или подробности статистических процедур помимо описанных показателей.

Ключевые идеи

• В исследовании проверяются изменения эффективности рынка в период пандемии на основе доходностей, абсолютных доходностей и приращений волатильности. Для характеристики поведения рядов используются показатели Хёрста и мультифрактальность. Выявленные эффекты различаются между фондовыми рынками, криптовалютами и анализируемыми показателями. Показатели Хёрста криптовалют не изменились, тогда как мультифрактальность доходностей и абсолютных доходностей изменилась. Постепенные тренды в оценках Хёрста могут искажать анализ, сравнивающий периоды пандемии.

Теги

# 2504.18960


# Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets









This study examines the impact of the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic on market efficiency by analyzing three time series -- price returns, absolute returns, and volatility increments -- in stock (Deutscher Aktienindex, Nikkei 225, Shanghai Stock Exchange (SSE), and Volatility Index) and cryptocurrency (Bitcoin and Ethereum) markets. The effect is found to vary by asset class and market. In the stock market, while the pandemic did not influence the Hurst exponent of volatility increments, it affected that of returns and absolute returns (except in the SSE, where returns remained unaffected). In the cryptocurrency market, the pandemic did not alter the Hurst exponent for any time series but influenced the strength of multifractality in returns and absolute returns. Some Hurst exponent time series exhibited a gradual decline over time, complicating the assessment of pandemic-related effects. Consequently, segmented analyses by pandemic periods may erroneously suggest an impact, warranting caution in period-based studies.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.