Крайние значения настроений в крипте и оценки спреда Bitcoin

Сводка

В этом анализе проверяется, совпадают ли крайние значения индекса настроений на крипторынке с более широкими оценочными спредами торговли Bitcoin. Используются дневные наблюдения BTC/USDT за период с февраля 2018 по январь 2026; спред оценивается по диапазону цен от минимума до максимума. При прямом сравнении оценка выше в дни крайних настроений, чем в нейтральные дни.

После учёта реализованной волатильности видимая разница сокращается. Регрессия с нелинейной волатильностью и лаговым импульсом в качестве контрольных переменных даёт неопределённую оценку, доверительный интервал которой включает отсутствие эффекта. Непараметрический метод группировки выявляет положительное различие при тестировании с циклическим сдвигом, но проверки по отдельным группам волатильности не выдерживают поправку на множественные проверки. Модели, отдельно оценивающие, положительно ли значение показателя после применения нижнего ограничения и насколько оно велико, также дают неточные результаты. В совокупности данные подтверждают описательную связь, которая меняется в зависимости от спецификации анализа; они не доказывают устойчивую или причинную премию за ликвидность.

Ключевые идеи

• В дни крайних настроений сырые оценки спреда по диапазону цен от минимума до максимума выше, чем в нейтральные дни.
• После поправки на реализованную волатильность наблюдаемое различие сокращается.
• Оценка регрессии с контрольными переменными неопределённа и совместима с отсутствием различия.
• Стратифицированный анализ выявляет положительное различие, но результаты проверок подгрупп ослабевают после поправки на множественные сравнения.
• Результаты зависят от спецификации и не доказывают причинную связь или устойчивую премию.

Теги

# Does Crypto Sentiment Extremity Widen Estimated Spreads? Evidence Depends on the Specification


# Does Crypto Sentiment Extremity Widen Estimated Spreads? Evidence Depends on the Specification









We examine whether extreme values of the Crypto Fear & Greed Index are associated with a daily high-low spread estimate for Bitcoin. The sample contains 2,896 BTC/USDT observations from February 2018 to January 2026. We find an unconditional extreme-minus-neutral gap of 61.99 basis points. After close-to-close realised-volatility-quintile demeaning it is 24.79 basis points, although none of the five separate quintile contrasts survives Holm correction. With quadratic realised-volatility and strictly lagged momentum controls, the HAC estimate is 11.81 basis points (95% CI [-2.31,25.93], p=.101). A fixed non-parametric stratification gives 20.44 basis points (p=.0195 under circular shifts), while separate models for a zero-floored estimate's incidence and positive magnitude are imprecise. The results therefore show only a descriptive, specification-dependent association. We conclude that they do not establish a stable or causal liquidity premium.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.