Криптовалютные сети, диверсификация и импульс

Сводка

В исследовании строится меняющаяся во времени сеть криптовалют на основе двух видов информации: взаимной предсказуемости доходностей и технологического сходства. Для оценки групп, или сообществ, по мере изменения сети применяется динамический спектральный кластерный анализ с дополнительными ковариатами. Авторы рассматривают такие сообщества как инструмент для понимания распространения риска и сегментации рынка.

Авторы сообщают, что портфели из криптовалют, относящихся к разным сообществам, могут обеспечивать лучшую диверсификацию риска. Также заявлена дневная доходность 1.08% у портфеля криптовалютного импульса, сформированного по поперечному сечению активов; поведенческие факторы, согласно анализу, этот результат не объясняют. В описании не указаны период выборки, активы, метод формирования портфеля, торговые издержки или неопределённость оценки доходности. Поэтому трудно судить, сохранится ли заявленная доходность и достижима ли она с учётом издержек реализации.

Ключевые идеи

• Сеть группирует криптовалюты по взаимной предсказуемости доходностей и технологическому сходству.
• Для оценки сообществ по мере изменения сети используется динамический спектральный кластерный анализ.
• Авторы предполагают, что диверсификация между сообществами может улучшить распределение риска.
• Для портфеля криптовалютного импульса по поперечному сечению заявлена дневная доходность 1.08%.
• Анализ поведенческих факторов представлен как свидетельство того, что эти механизмы не обусловливают заявленную доходность.

Теги

# A Time-Varying Network for Cryptocurrencies


# A Time-Varying Network for Cryptocurrencies









Cryptocurrencies return cross-predictability and technological similarity yield information on risk propagation and market segmentation. To investigate these effects, we build a time-varying network for cryptocurrencies, based on the evolution of return cross-predictability and technological similarities. We develop a dynamic covariate-assisted spectral clustering method to consistently estimate the latent community structure of cryptocurrencies network that accounts for both sets of information. We demonstrate that investors can achieve better risk diversification by investing in cryptocurrencies from different communities. A cross-sectional portfolio that implements an inter-crypto momentum trading strategy earns a 1.08% daily return. By dissecting the portfolio returns on behavioral factors, we confirm that our results are not driven by behavioral mechanisms.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.