Портфели с возвратом к среднему: алгоритм majorization-minimization

Сводка

В статье рассматривается формирование портфеля для статистического арбитража: авторы ищут портфели, доходность или спреды которых демонстрируют выраженный возврат к среднему. Оптимизация уравновешивает критерий силы возврата к среднему с дисперсией портфеля и ограничением на инвестиционный бюджет. Такая постановка делает задачу более практичной, чем оптимизация одного лишь возврата к среднему, поскольку на итоговый портфель также влияют риск и использование капитала.

Предложенное решение использует алгоритм majorization-minimization — итерационный подход к оптимизации, предназначенный для эффективного решения задачи формирования портфеля. В статье представлены численные результаты, согласно которым сформированный портфель превосходит каждый отдельный исходный спред и ориентир из научной литературы. В описании не указаны точная математическая форма целевой функции, данные или набор активов, горизонт оценки и подробности об ориентире. Также не сообщается, учитывают ли результаты торговые издержки и вневыборочное тестирование, поэтому само по себе это сравнение не следует считать доказательством реализуемой прибыльности статистического арбитража.

Ключевые идеи

• Метод формирует портфели спредов, стремясь усилить возврат к среднему.
• Целевая функция учитывает силу возврата к среднему, дисперсию портфеля и бюджетное ограничение.
• Для решения задачи формирования портфеля предлагается алгоритм majorization-minimization.
• В численных сравнениях сообщается о превосходстве над отдельными спредами и опубликованным ориентиром.
• Доступное описание не подтверждает результаты после учета издержек или вне выборки.

Теги

# Mean-Reverting Portfolio Design via Majorization-Minimization Method


# Mean-Reverting Portfolio Design via Majorization-Minimization Method









This paper considers the mean-reverting portfolio design problem arising from statistical arbitrage in the financial markets. The problem is formulated by optimizing a criterion characterizing the mean-reversion strength of the portfolio and taking into consideration the variance of the portfolio and an investment budget constraint at the same time. An efficient algorithm based on the majorization-minimization (MM) method is proposed to solve the problem. Numerical results show that our proposed mean-reverting portfolio design method can significantly outperform every underlying single spread and the benchmark method in the literature.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.