Двойственные методы хеджирования с квадратичными торговыми издержками

Сводка

В статье рассматривается выбор портфеля, когда сделки сопровождаются квадратичными издержками, а оставшуюся позицию необходимо закрыть к фиксированному сроку. Основной вклад — результат двойственности для максимизации экспоненциальной полезности при этих ограничениях. Двойственный подход позволяет анализировать задачу торговли с ограничениями и затем применяется к хеджированию в ценовой модели Башелье.

Для европейских требований с квадратичной выплатой в статье выводится явная оптимальная торговая стратегия. В предоставленном описании нет формулы, предположений помимо указанных особенностей модели или численных тестов, поэтому оно не показывает, как стратегия работает на практике и распространяется ли результат на другие формы выплат, динамику цен или структуры издержек.

Ключевые идеи

• В анализе экспоненциальная полезность сочетается с квадратичными торговыми издержками.
• В задачу оптимизации инвестора входит требование ликвидировать позицию к концу срока.
• Результат двойственности применяется для изучения хеджирования на основе полезности в модели Башелье.
• Для европейских требований с квадратичными выплатами получена явная оптимальная стратегия.
• В описании нет численной оценки или заявлений о применимости к другим типам требований.

Теги

# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.