Стимулы и вознаграждения поставщиков ликвидности AMM

Сводка

В документе анализируется, как автоматизированный маркетмейкер может назначать вознаграждения стратегическим поставщикам ликвидности, чтобы привлекать поток заявок. Площадка моделируется как лидер, выбирающий условия контракта, а типичный поставщик — как реагирующий на них последователь; их взаимодействие представлено в виде стохастической игры.

Авторы выводят приближенные равновесные решения в замкнутой форме и изучают, как выбранный контракт влияет на решения о предоставлении ликвидности. Поставщики мотивированы вносить ликвидность, когда более высокая средняя ликвидность пула связана с привлечением большего числа сделок, не обусловленных информацией. Условия вознаграждения зависят от внешней рыночной цены, ориентирной цены пула и его резервов. В аннотации представлена теоретическая схема и ее значение для разработки AMM, но нет эмпирической проверки или подробных предположений, поэтому выводы следует понимать как основанные на модели, а не как подтвержденные результаты рынка.

Ключевые идеи

• Площадка выбирает контракт вознаграждения, а типичный поставщик ликвидности реагирует стратегически.
• Взаимодействие моделируется как стохастическая игра с лидером и последователем.
• Для описания равновесного контракта используются приближенные решения в замкнутой форме.
• Поставщики предоставляют ликвидность, когда ее большая средняя глубина связана с ростом числа сделок, не обусловленных информацией.
• Контракт зависит от внешней цены, ориентирной цены пула и резервов.

Теги

# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers


# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers









We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.