Обобщённый дисбаланс потока ордеров для анализа краткосрочных цен акций

Сводка

В статье разрабатываются обобщённые показатели дисбаланса потока ордеров для объяснения краткосрочных изменений цен акций. При построении показателей учитываются изменения в единицах котирования, отличных от минимального шага, в фактически исполненных сделках; это расширяет обычный показатель дисбаланса потока ордеров (OFI) и его стационаризованную версию (log-OFI). Эмпирический анализ опирается на высокочастотные снимки книги ордеров для акций из состава CSI 500; десять акций отобраны для подробного сравнения.

Авторы сообщают, что обобщённые показатели лучше объясняют изменения цен, чем исходные индикаторы. Обобщённый стационаризованный дисбаланс потока ордеров (log-GOFI), оценённый линейной регрессией, показывает более высокий средний R-квадрат вне выборки на горизонтах 30 секунд, одной и пяти минут. В статье также отмечается, что на этих масштабах его интерпретация стабильнее. Результаты относятся к описанной выборке и процедуре оценки. В представленном изложении нет сведений о полном составе акций, периоде данных, спецификации модели и переносимости улучшений на другие рынки и условия торговли.

Ключевые идеи

• Предложенные показатели дисбаланса учитывают изменения в единицах котирования, отличных от минимального шага, при исполнении сделок.
• В исследовании обобщённые показатели сравниваются с OFI и log-OFI на высокочастотных данных книги ордеров.
• Эмпирическая выборка охватывает акции CSI 500; десять из них отобраны для сравнения.
• Согласно результатам, обобщённые показатели лучше объясняют данные вне выборки на трёх коротких горизонтах.
• Представленные данные не подтверждают эффективность за пределами выборки и условий исследования.

Теги

# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance


# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance









Order flow imbalance can explain short-term changes in stock price. This paper considers the change of non-minimum quotation units in real transactions, and proposes a generalized order flow imbalance construction method to improve Order Flow Imbalance (OFI) and Stationarized Order Flow Imbalance (log-OFI). Based on the high-frequency order book snapshot data, we conducted an empirical analysis of the CSI 500 constituent stocks. In order to facilitate the presentation, we selected 10 stocks for comparison. The two indicators after the improvement of the generalized order flow imbalance construction method both show a better ability to explain changes in stock prices. Especially Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI), using a linear regression model, on the time scales of 30 seconds, 1 minute, and 5 minutes, the average R-squared out of sample compared with Order Flow Imbalance (OFI) 32.89%, 38.13% and 42.57%, respectively increased to 83.57%, 85.37% and 86.01%. In addition, we found that the interpretability of Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI) showed stronger stability on all three time scales.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.