Высокоразмерный статистический арбитраж с факторными моделями и стохастическим управлением

Сводка

В статье сочетаются статистически построенные факторные модели и стохастическое управление для изучения статистического арбитража высокой размерности. Модель предполагает, что остатки возвращаются к среднему, и показывает, как аналитически строить рыночно-нейтральные портфели. Затем выводятся оптимальные стратегии в замкнутой форме для инвестирования в непрерывном времени на конечном горизонте при критериях полезности с экспоненциальной функцией и по среднему и дисперсии.

В рамках также рассматриваются ограничения долларовой нейтральности и временные квадратичные транзакционные издержки. Стратегии иллюстрируются симуляциями Монте-Карло с участием 100 активов; авторы описывают возможные расширения. Во фрагменте нет результатов симуляций, подробностей калибровки модели или свидетельств с реальных рынков, поэтому приведённая поддержка носит вычислительный, а не эмпирический характер.

Ключевые идеи

• Факторная модель описывает остаточную доходность как возвращающуюся к среднему.
• Аналитические построения дают рыночно-нейтральные портфели в условиях высокой размерности.
• Стохастическое управление позволяет получить стратегии конечного горизонта в замкнутой форме для экспоненциальной полезности и полезности по среднему и дисперсии.
• В рамках можно учитывать долларовую нейтральность и временные квадратичные транзакционные издержки.
• Симуляции Монте-Карло иллюстрируют стратегии на 100 активах.

Теги

# High-dimensional statistical arbitrage with factor models and stochastic control


# High-dimensional statistical arbitrage with factor models and stochastic control









The present paper provides a study of high-dimensional statistical arbitrage that combines factor models with the tools from stochastic control, obtaining closed-form optimal strategies which are both interpretable and computationally implementable in a high-dimensional setting. Our setup is based on a general statistically-constructed factor model with mean-reverting residuals, in which we show how to construct analytically market-neutral portfolios and we analyze the problem of investing optimally in continuous time and finite horizon under exponential and mean-variance utilities. We also extend our model to incorporate constraints on the investor's portfolio like dollar-neutrality and market frictions in the form of temporary quadratic transaction costs, provide extensive Monte Carlo simulations of the previous strategies with 100 assets, and describe further possible extensions of our work.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.