Как поведение агентов создаёт избыточную волатильность в модельных рынках

Сводка

В документе рассматривается, как поведение адаптивных агентов с индуктивной рациональностью влияет на волатильность упрощённых рынков. В таких модельных условиях выделены два источника избыточной волатильности: агенты выступают как ценополучатели и поэтому не учитывают собственное влияние на рынок, а также могут реагировать слишком остро. Авторы подробно разбирают эти механизмы на модели без публичной информации, а затем выводят критическую скорость обучения для более общего случая.

Выше этого порога торговое поведение агентов порождает турбулентную динамику рынка. Результат связывает параметр модели, управляющий обучением, с нестабильностью симулируемого рынка. Описание относится к упрощённым рынкам на основе агентов и не доказывает, что те же механизмы или порог напрямую применимы к реальным рынкам. В кратком изложении также нет численного значения порога, калибровки или эмпирической проверки, поэтому результат лучше понимать как теоретическое объяснение того, как допущения о влиянии на рынок и реактивности могут порождать волатильность.

Ключевые идеи

• Исследование связывает торговое поведение адаптивных агентов с волатильностью на упрощённых рынках.
• Допущение о ценополучателях, игнорирующих влияние на рынок, вносит вклад в избыточную волатильность.
• Чрезмерная реактивность агентов — ещё один источник волатильности в модели.
• Выше критической скорости обучения торговое поведение порождает турбулентную динамику.
• Выводы теоретические и относятся к модельным рынкам; проверка на реальных рынках не описана.

Теги

# Trading behavior and excess volatility in toy markets


# Trading behavior and excess volatility in toy markets









We study the relation between the trading behavior of agents and volatility in toy markets of adaptive inductively rational agents. We show that excess volatility, in such simplified markets, arises as a consequence of {\em i)} the neglect of market impact implicit in price taking behavior and of {\em ii)} excessive reactivity of agents. These issues are dealt with in detail in the simple case without public information. We also derive, for the general case, the critical learning rate above which trading behavior leads to turbulent dynamics of the market.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.