Как поведение рынка криптовалют зависит от его зрелости

Сводка

В документе количественные закономерности на рынках криптовалют сравниваются со стилизованными фактами, характерными для развитых финансовых рынков. Изучаются распределения доходности, кластеризация волатильности, временные мультифрактальные корреляции, корреляции между рынками и связь торгового объёма с изменениями цен. Большой объём записей о криптовалютных торгах позволяет изучать, как эти свойства меняются между активами и по мере развития рынка.

Крупнейшие криптовалюты в целом похожи на зрелые рынки по нескольким показателям доходности и волатильности, тогда как небольшие монеты демонстрируют меньше сходства и более низкие корреляции как друг с другом, так и с другими рынками. В документе также сообщается, что влияние объёма на цену сильнее, чем на зрелых фондовых рынках, и приблизительно пропорционально объёму, возведённому в степень не меньше единицы. Во фрагменте не указаны период выборки, активы или методы оценки, поэтому результаты следует считать общими выводами исследования, а не универсальными свойствами всех криптовалют.

Ключевые идеи

• Крупные криптовалюты демонстрируют сходные с развитыми рынками закономерности доходности и волатильности.
• Небольшие криптовалюты в меньшей степени похожи на другие рынки по изученным показателям.
• Корреляции между небольшими монетами и между ними и другими финансовыми рынками ниже.
• В исследовании обнаружено более сильное влияние объёма на цены криптовалют, чем на цены зрелых фондовых рынков.

Теги

# What is mature and what is still emerging in the cryptocurrency market?


# What is mature and what is still emerging in the cryptocurrency market?









In relation to the traditional financial markets, the cryptocurrency market is a recent invention and the trading dynamics of all its components are readily recorded and stored. This fact opens up a unique opportunity to follow the multidimensional trajectory of its development since inception up to the present time. Several main characteristics commonly recognized as financial stylized facts of mature markets were quantitatively studied here. In particular, it is shown that the return distributions, volatility clustering effects, and even temporal multifractal correlations for a few highest-capitalization cryptocurrencies largely follow those of the well-established financial markets. The smaller cryptocurrencies are somewhat deficient in this regard, however. They are also not as highly cross-correlated among themselves and with other financial markets as the large cryptocurrencies. Quite generally, the volume V impact on price changes R appears to be much stronger on the cryptocurrency market than in the mature stock markets, and scales as $R(V) \sim V^α$ with $α\gtrsim 1$.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.