Как относительная задержка влияет на доходность торговли дисбалансом книги заявок

Сводка

В исследовании проверяется, влияет ли скорость доступа на доходность высокочастотной торговли дисбалансом книги заявок (OBI). Поскольку исторические данные обычно не раскрывают личности и местоположение трейдеров, авторы используют агентную симуляцию непрерывного двойного аукциона с дискретными событиями на одной бирже. В симуляцию добавляют трейдеров OBI и на протяжении множества смоделированных торговых дней меняют расстояние до биржи, а значит, и задержку.

Согласно экспериментам, прибыль трейдеров OBI обычно снижается по мере увеличения задержки. Результаты также указывают, что относительное место трейдера в рейтинге задержек сильнее влияет на распределение доходности между агентами с похожими стратегиями, чем абсолютная задержка сама по себе. Результат позволяет изучить вопрос, который трудно выделить в рыночных данных, но получен в контролируемой симуляции. Его значение может зависеть от смоделированных агентов, структуры биржи и торговой среды, поэтому результаты не устанавливают, насколько задержка влияет на прибыль на каждом реальном рынке.

Ключевые идеи

• Для изучения влияния задержки, которое трудно выявить по историческим данным, используется агентная симуляция.
• Проверяется торговля дисбалансом книги заявок в непрерывном двойном аукционе на одной бирже.
• В симуляции прибыль снижается по мере роста задержки трейдера.
• При распределении доходности между трейдерами с похожими стратегиями относительное место по задержке, по-видимому, важнее ее абсолютной величины.

Теги

# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies


# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies









There is a pervasive assumption that low latency access to an exchange is a key factor in the profitability of many high-frequency trading strategies. This belief is evidenced by the "arms race" undertaken by certain financial firms to co-locate with exchange servers. To the best of our knowledge, our study is the first to validate and quantify this assumption in a continuous double auction market with a single exchange similar to the New York Stock Exchange. It is not feasible to conduct this exploration with historical data in which trader identity and location are not reported. Accordingly, we investigate the relationship between latency of access to order book information and profitability of trading strategies exploiting that information with an agent-based interactive discrete event simulation in which thousands of agents pursue archetypal trading strategies. We introduce experimental traders pursuing a low-latency order book imbalance (OBI) strategy in a controlled manner across thousands of simulated trading days, and analyze OBI trader profit while varying distance (latency) from the exchange. Our experiments support that latency is inversely related to profit for the OBI traders, but more interestingly show that latency rank, rather than absolute magnitude, is the key factor in allocating returns among agents pursuing a similar strategy.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.