Как эффективность Minority Game влияет на рыночное воздействие метаордера

Сводка

В исследовании рассматривается, как ограниченный по времени период последовательных покупок или продаж крупного трейдера влияет на рыночное воздействие в Minority Game. Метаордер меняет рыночную среду и создает возможности статистического арбитража, побуждая других трейдеров адаптировать стратегии. Анализ связывает информационную эффективность рынка со стоимостью и длительностью исполнения крупного ордера.

Результат зависит от стационарного режима модели. В непредсказуемом, информационно эффективном режиме постоянное воздействие равно нулю; в предсказуемом оно отлично от нуля и линейно растет с размером метаордера. Авторы используют методы статистической механики неупорядоченных систем для описания предсказуемого режима, связывают стоимость исполнения с функциями отклика и выводят точные результаты для постоянного воздействия. Это теоретические выводы в рамках Minority Game; в описании нет эмпирической проверки на рынке или сведений о том, насколько режимы модели соответствуют реальным рынкам.

Ключевые идеи

• Метаордер ограниченной длительности влияет на Minority Game, побуждая других трейдеров адаптироваться.
• В непредсказуемом режиме, согласно результатам, постоянное воздействие равно нулю.
• В предсказуемом режиме постоянное воздействие отлично от нуля и линейно растет с размером ордера.
• Методы статистической механики связывают издержки исполнения с функциями отклика рынка.
• Указанные результаты получены в теоретической модели; эмпирическая проверка не описана.

Теги

# Impact of meta-order in the Minority Game


# Impact of meta-order in the Minority Game









We study the market impact of a meta-order in the framework of the Minority Game. This amounts to studying the response of the market when introducing a trader who buys or sells a fixed amount h for a finite time T. This perturbation introduces statistical arbitrages that traders exploit by adapting their trading strategies. The market impact depends on the nature of the stationary state: We find that the permanent impact is zero in the unpredictable (information efficient) phase, while in the predictable phase it is non-zero and grows linearly with the size of the meta-order. This establishes a quantitative link between information efficiency and trading efficiency (i.e. market impact). By using statistical mechanics methods for disordered systems, we are able to fully characterize the response in the predictable phase, to relate execution cost to response functions and obtain exact results for the permanent impact.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.