Как состав акций влияет на ценовой моментум в Корее

Сводка

В исследовании выясняется, меняются ли результаты ценового моментума на корейских акциях, если допустимую совокупность ограничить подгруппами KOSPI 200. Доходность моментума сравнивается между подсегментами рынка, а выявленная закономерность проверяется на портфелях, отсортированных по размеру компаний и ликвидности. Анализ показывает, что результаты стратегии зависят от включённых акций и не остаются одинаковыми во всех исследованных совокупностях.

В некоторых более узких сегментах доходность моментума выше, тогда как крупные компании, например участники KOSPI 50, по сообщению авторов, ухудшают результаты стратегии. Активность групп инвесторов, особенно торговые модели иностранных инвесторов, предлагается как возможная причина эффекта сужения совокупности. Документ приводит результаты сравнения для конкретного рынка, но не сообщает период, оценки доходности, учёт транзакционных издержек или результаты с поправкой на риск. Поэтому он не доказывает, что исключение крупных компаний улучшит моментум на других рынках или сохранит эффективность после учёта издержек внедрения.

Ключевые идеи

• Доходность моментума меняется, когда совокупность корейских акций ограничивают разными подсегментами KOSPI 200.
• В некоторых меньших или более узких совокупностях доходность моментума выше, чем в других проверенных группах.
• По сообщению авторов, крупные компании, включая участников KOSPI 50, ухудшают результаты стратегии.
• Исследование дополнительно проверяет закономерность на портфелях, отсортированных по размеру и ликвидности.
• Торговля иностранных инвесторов названа одним из возможных факторов эффекта состава инвестиционной вселенной.

Теги

# Momentum universe shrinkage effect in price momentum


# Momentum universe shrinkage effect in price momentum









We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.