Как последователи тренда влияют на эффективность и волатильность в смешанной торговой игре

Сводка

В статье изучается рыночная игра с двумя типами адаптивных трейдеров: фундаменталистами, которые стремятся действовать иначе, чем большинство, и трейдерами, следующими за трендом и подражающими другим. Анализируется, как доля каждого типа меняет информационную эффективность рынка и совокупные колебания.

Авторы анализируют модель с помощью приближённого статического метода реплик и динамического метода производящего функционала. Согласно их результатам, непредсказуемая эффективная фаза возможна только тогда, когда доля трейдеров, следующих за трендом, составляет менее половины; выше этого порога глобальные колебания резко возрастают. Сообщается, что оба теоретических подхода согласуются друг с другом и с численными симуляциями. Выводы относятся к этой стилизованной игре со случайной внешней информацией и не доказывают, что реальным рынкам свойственны тот же порог или поведение.

Ключевые идеи

• В модели фундаменталисты и трейдеры, следующие за трендом, представлены как конкурирующие адаптивные типы участников.
• В модели рост доли трейдеров, следующих за трендом, снижает информационную эффективность.
• Эффективная непредсказуемая фаза возникает только при доле трейдеров, следующих за трендом, ниже половины.
• Когда доля таких трейдеров превышает половину, совокупные колебания резко усиливаются.
• По сообщению авторов, теория реплик, анализ производящего функционала и численные результаты согласуются между собой.

Теги

# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information


# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information









We study the asymptotic macroscopic properties of the mixed majority-minority game, modeling a population in which two types of heterogeneous adaptive agents, namely ``fundamentalists'' driven by differentiation and ``trend-followers'' driven by imitation, interact. The presence of a fraction f of trend-followers is shown to induce (a) a significant loss of informational efficiency with respect to a pure minority game (in particular, an efficient, unpredictable phase exists only for f<1/2), and (b) a catastrophic increase of global fluctuations for f>1/2. We solve the model by means of an approximate static (replica) theory and by a direct dynamical (generating functional) technique. The two approaches coincide and match numerical results convincingly.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.