Влияние рынка, асимметрия инвесторов и стадное поведение в эволюционной модели рынка

Сводка

В статье эволюционная игра меньшинства используется для изучения того, как влияние на рынок и неодинаковая реакция инвесторов на прибыль и убытки взаимодействуют по мере изменения цен и стратегий. Модель различает ситуации со слабым и полным влиянием на рынок и связывает их с различиями в поведении инвесторов и колебаниях цен. При слабом влиянии чувствительность к прибыли и убыткам может вызвать стадное поведение: инвесторы сходятся на одинаково крайних действиях, и возникают сильные движения цен.

При полном влиянии на рынок инвесторы склонны разделяться на противостоящие группы, доминирующие стратегии исчезают, а колебания цен ослабевают; модель описывает этот режим как эффективный рынок. Теоретический анализ связывает переходы между группировкой и саморазделением с конкуренцией между следованием тренду и торговлей против тренда, а динамика благосостояния может делать рынок предсказуемым. Это результаты теоретической модели, а не эмпирическое свидетельство того, что реальные рынки будут проходить те же фазы. В представленном описании не указаны калибровка модели или проверки на наблюдаемых рыночных данных.

Ключевые идеи

• Эволюционная игра меньшинства моделирует совместное развитие цен акций и стратегий инвесторов.
• При слабом влиянии на рынок неодинаковая реакция на прибыль и убытки может вызвать крайнее стадное поведение и сильные колебания цен.
• При полном влиянии на рынок инвесторы саморазделяются на противостоящие группы, а колебания цен ослабевают.
• Конкуренция между следованием тренду и торговлей против тренда связана с фазовыми переходами в модели.
• Скопление стратегий, обусловленное динамикой благосостояния, может делать модельный рынок предсказуемым.

Теги

# Coupled effects of market impact and asymmetric sensitivity in financial markets


# Coupled effects of market impact and asymmetric sensitivity in financial markets









By incorporating market impact and asymmetric sensitivity into the evolutionary minority game, we study the coevolutionary dynamics of stock prices and investment strategies in financial markets. Both the stock price movement and the investors' global behavior are found to be closely related to the phase region they fall into. Within the region where the market impact is small, investors' asymmetric response to gains and losses leads to the occurrence of herd behavior, when all the investors are prone to behave similarly in an extreme way and large price fluctuations occur. A linear relation between the standard deviation of stock price changes and the mean value of strategies is found. With full market impact, the investors tend to self-segregate into opposing groups and the introduction of asymmetric sensitivity leads to the disappearance of dominant strategies. Compared with the situations in the stock market with little market impact, the stock price fluctuations are suppressed and an efficient market occurs. Theoretical analyses indicate that the mechanism of phase transition from clustering to self-segregation in the present model is similar to that in the majority-minority game and the occurrence and disappearance of efficient markets are related to the competition between the trend-following and the trend-aversion forces. The clustering of the strategies in the present model results from the majority-wins effect and the wealth-driven mechanism makes the market become predictable.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.