Косвенный обмен криптовалют и треугольный арбитраж на Binance

Сводка

В исследовании разработаны методы выявления и измерения активности алгоритмической торговли по историческим данным о сделках Binance. Рассматриваются косвенные внутренние конвертации: трейдер обменивает одну монету на другую через промежуточную монету и получает более выгодный курс, чем при прямом обмене. Авторы характеризуют такую активность как подстратегию треугольного арбитража и изучают ее прибыльность и риски, включая два способа, которыми боты снижают потери.

Сообщается, что обменный курс выгоднее прямого на 0.144%, или на 14.4 базисных пунктов, а на стратегию приходится 2.71% всех сделок Binance. Эти оценки описывают активность на одной централизованной бирже по историческим сделкам. Во фрагменте не указаны период наблюдения, подробности реализации или данные о том, сохраняется ли измеренное ценовое преимущество с учетом комиссий, ограничений исполнения и других издержек.

Ключевые идеи

• При косвенной конвертации обмен проходит через промежуточную монету, чтобы получить более выгодный курс, чем при прямой сделке.
• В исследовании такое поведение рассматривается как подстратегия треугольного арбитража.
• Для оценки распространенности, прибыльности и рисков используются исторические данные о сделках Binance.
• Авторы сообщают о преимуществе обменного курса 0.144% и относят к этой стратегии 2.71% сделок.
• Фрагмент не подтверждает, сохраняется ли измеренное преимущество с учетом практических торговых издержек и ограничений исполнения.

Теги

# Empirical Analysis of Indirect Internal Conversions in Cryptocurrency Exchanges


# Empirical Analysis of Indirect Internal Conversions in Cryptocurrency Exchanges









Algorithmic trading is well studied in traditional financial markets. However, it has received less attention in centralized cryptocurrency exchanges. The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) attributed the $2010$ flash crash, one of the most turbulent periods in the history of financial markets that saw the Dow Jones Industrial Average lose $9\%$ of its value within minutes, to automated order "spoofing" algorithms. In this paper, we build a set of methodologies to characterize and empirically measure different algorithmic trading strategies in Binance, a large centralized cryptocurrency exchange, using a complete data set of historical trades. We find that a sub-strategy of triangular arbitrage is widespread, where bots convert between two coins through an intermediary coin, and obtain a favorable exchange rate compared to the direct one. We measure the profitability of this strategy, characterize its risks, and outline two strategies that algorithmic trading bots use to mitigate their losses. We find that this strategy yields an exchange ratio that is $0.144\%$, or $14.4$ basis points (bps) better than the direct exchange ratio. $2.71\%$ of all trades on Binance are attributable to this strategy.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.