Дисбаланс потока ордеров на нескольких уровнях и изменение цен в книге лимитных ордеров

Сводка

В документе рассматривается дисбаланс потока ордеров на нескольких уровнях — векторная мера чистой активности покупателей и продавцов на нескольких ценовых уровнях книги лимитных ордеров. На данных по шести ликвидным акциям Nasdaq оценивается простая линейная связь между этим показателем и одновременными изменениями срединной цены. Основной результат: вневыборочное качество подгонки улучшается по мере включения дополнительных уровней книги ордеров в показатель дисбаланса.

Этот результат позволяет предположить, что активность ордеров на более глубоких уровнях книги может содержать информацию о формировании цены сверх той, что даёт активность на лучших ценах покупки и продажи. Данные ограничены указанной выборкой и моделью: в тексте нет размеров эффектов, горизонтов прогнозирования, торговых издержек или проверок прибыльности. Поскольку связь наблюдается одновременно, сама по себе она не свидетельствует о прогнозной силе или наличии торгуемого сигнала. Исследование представляет результат по микроструктуре рынка, оставляя открытыми вопросы разработки практической стратегии и применимости к другим ценным бумагам или площадкам.

Ключевые идеи

• Дисбаланс потока ордеров на нескольких уровнях отражает чистый поток покупок и продаж на разных ценовых уровнях книги лимитных ордеров.
• Исследование связывает этот показатель линейной зависимостью с одновременными изменениями срединной цены.
• В анализе используются данные по шести ликвидным акциям Nasdaq.
• Вневыборочное качество подгонки улучшается при включении в показатель дисбаланса большего числа ценовых уровней.
• Обнаруженная связь сама по себе не доказывает наличие прогнозной силы или чистой прибыльности торговли.

Теги

# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.