Влияние на цену, круговые сделки и термодинамический предел безарбитражности

Сводка

В статье идеи стохастической термодинамики применяются для моделирования влияния на цену и анализа круговых торговых стратегий. Торговый цикл рассматривается как неравновесный процесс, влияние на цену интерпретируется как диссипированная работа, а рыночный шум — как тепловое колебание. Для общих выпуклых функционалов влияния на цену выводится ограничение: ожидаемая прибыль круговой стратегии не может быть положительной; теорема о флуктуациях также ограничивает вероятность прибыльного цикла через диссипированную работу и волатильность рынка.

В модели также задаётся ансамбль стратегий с весами Гиббса, а свободная энергия раскладывается на ожидаемые издержки, энтропию стратегии и параметр температуры рынка. Описаны аналитические результаты для характерных стратегий и предлагаемые протоколы эмпирической проверки, но в предоставленном тексте нет эмпирических результатов. Выводы носят теоретический характер и зависят от заявленных предположений о влиянии на цену; в кратком изложении не указаны требования протокола к данным и не показано, насколько неравенства соблюдаются на наблюдаемых рынках.

Ключевые идеи

• В модели влияние на цену трактуется как диссипированная работа в рамках торгового цикла.
• При выпуклых функционалах влияния ожидаемая прибыль круговой сделки не положительна.
• Теорема о флуктуациях связывает вероятность прибыльного цикла с диссипированной работой и волатильностью рынка.
• Мера Гиббса над стратегиями связывает ожидаемые издержки, энтропию стратегии и параметр температуры рынка.
• В статье предлагаются эмпирические тесты, но в представленном описании нет результатов проверки.

Теги

# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications


# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications









This paper develops a comprehensive theoretical framework that imports concepts from stochastic thermodynamics to model price impact and characterize the feasibility of round-trip arbitrage in financial markets. A trading cycle is treated as a non-equilibrium thermodynamic process, where price impact represents dissipative work and market noise plays the role of thermal fluctuations. The paper proves a Financial Second Law: under general convex impact functionals, any round-trip trading strategy yields non-positive expected profit. This structural constraint is complemented by a fluctuation theorem that bounds the probability of profitable cycles in terms of dissipated work and market volatility. The framework introduces a statistical ensemble of trading strategies governed by a Gibbs measure, leading to a free energy decomposition that connects expected cost, strategy entropy, and a market temperature parameter. The framework provides rigorous, testable inequalities linking microstructural impact to macroscopic no-arbitrage conditions, offering a novel physics-inspired perspective on market efficiency. The paper derives explicit analytical results for prototypical trading strategies and discusses empirical validation protocols.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.